金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应当将是(shì)否签署(shǔ)协(xié)议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国(guó)银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子交易(yì)平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台为(wèi)中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子(zi)交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可通过中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银(yín)行认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资(zī)者需要(yào)申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户(hù)清算协(xié)议(yì)。交易(yì)达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易(手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越yì)进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及时纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算(suàn)机(jī)构如(rú)何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立(lì)的(de)新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不(bù)再存(cún)在合同关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置方式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的(de)一部分(fēn)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即(jí)上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等(děng)相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到期所(suǒ)得(dé)的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报(bào)告(gào)库(kù)报(bào)告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设(shè)施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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