自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外(wài)，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的(de)特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看(kàn)来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板的核(hé)心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于(yú)一(yī)季(jì)度(dù)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高(gāo)的(de)盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速(sù)来(lái)看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价比以及对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年的估值(zhí)回归(guī)，很多(duō)公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业(yè)和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南(nán)一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替代(dài)加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价进行库存(cún)去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需求(凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点qiú)的(de)错配使得(dé)存储行业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上游，促进(jìn)上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持(chí)续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点新(xīn)落地。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也(yě)倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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