金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称(mín)部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷(dài)回落可(kě)能是(shì)因(yīn)为一季度透支(zhī)了(le)部分(fēn)银(yín)行信贷额(é)度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期(qī)存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大(dà)幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财产品在(zài)季(jì)末到期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了(le)新增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般(bān)是居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称数据得出类似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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