编(biān)者(zhě)按(àn)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗p>

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了(le)科(kē)技一众赛(sài)道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其(qí)成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更(gèng)长的易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然(rán)为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初(chū)至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周期，不少细(xì)分板块还(hái)能(néng)维持较长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的优质公司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的(de)是完(wán)全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的(de)业(yè)绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比基(jī)金四季报(bào)和(hé)今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到了(le)66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季(jì)加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一年(nián)，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调(diào)仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海油和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除去(qù)用友网络(luò)和海康(kāng)威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山(shān)办(bàn)公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级(jí)仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及(jí)原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名(míng)的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这(zhè)些相对(duì)低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的(de)比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在(zài)季报(bào)中就(jiù)表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗以善(shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来(lái)，虽然(rán)在(zài)基金十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏(sū)可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例(lì)，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了(le)上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的(de)公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未(wèi)来两年确(què)定性的(de)产业趋势和(hé)高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确(què)定(dìng)性的航(háng)空发动(dòng)机赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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