金融(róng)界4月27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第(dì)一(yī)股”光环的(de)珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)正式登陆港交所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓(tuí)势尽(jǐn)显，最终(zhōng)收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上(shàng)市第一天(tiān)市值就(jiù)缩水超过60亿港(gǎng)元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企成功上市(shì)，珍酒李(lǐ)渡是近7年时间(jiān)第一只实(shí)现资本(běn)上市的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均(jūn)止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹资资金约50亿港(gǎng)元，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中签率100%。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，不知(zhī)道是出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此(cǐ)次(cì)珍酒(jiǔ)李渡(dù)并没有(yǒu)引入基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计(jì)引入两(liǎng)轮投资者，分别是(shì)有着“华尔街之狼(láng)”之称的私募股权(quán)巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美元(yuán)、5亿(yì)美元(yuán)，两次成本分(fēn)别为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今(jīn)日收(shōu)盘价8.88港元，这意味着(zhe)私募巨头KKR目前浮(fú)亏超过(guò)22亿港(gǎng)元。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，珍(zhēn)酒李渡是一家(jiā)致力提供(gōng)以酱香型(xíng)为主的次高(gāo)端白(bái)酒产品(pǐn)的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下(xià)包(bāo)括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开口笑四(sì)大白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型、浓(nóng)香(xiāng)型、兼(jiān)香型三大白酒(jiǔ)品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李(lǐ)渡是中国第四大民营白酒公司，以及中国白酒行业中提供三(sān)种香(xiāng)型(xíng)白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元(yuán)，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍(zhēn)酒李戴choker就是m吗，戴choker什么意思(lǐ)渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公(gōng)司(sī)相比(bǐ)也处于(yú)下(xià)风，“股(gǔ)王”贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)2022年(nián)的毛(máo)利率(lǜ)超过(guò)90%，而腰部的今世(shì)缘、口(kǒu)子窖(jiào)等企业(yè)毛利(lì)率(lǜ)也超过了(le)70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原因之(zhī)一就是珍酒(jiǔ)李渡(dù)的“豪横”的广告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍(zhēn)酒李渡(dù)销售及(jí)经销开支分(fēn)别为(wèi)4.03亿(yì)元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开(kāi)支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿(yì)，三年时间，广告(gào)费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李渡的(de)存货(huò)正(zhèng)在逐步增加。报告期内，公司存(cún)货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周转天(tiān)数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部(bù)分存货为基(jī)酒，但仍然(rán)有不少针(zhēn)对其(qí)产销失衡的(de)质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍(zhēn)酒李(lǐ)渡创始人吴(wú)向(xiàng)东的操(cāo)盘手法密切相关。

　　声名在外(wài)的“白酒教父”——吴向东(dōng)是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东出生在湖南醴陵(líng)的一个普通农(nóng)村家(jiā)庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸(mào)学校毕(bì)业的吴向东，进入其姐夫傅军旗(qí)下新华联集团工(gōng)作。此后四年(nián)，他升(shēng)至新华(huá)联集团董(dǒng)事、董事局副(fù)主席。也是(shì)在此，吴向东(dōng)正式开启了(le)他(tā)的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军(jūn)的帮(bāng)助下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒王(wáng)的代理权，仅一(yī)年就(jiù)将川(chuān)酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后，大(dà)量仿(fǎng)冒产品涌现。同时(shí)，白(bái)酒市(shì)场竞争(zhēng)白热化，下游经销商的日子越来越难(nán)，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五粮液签订(dìng)了OEM代工协(xié)议，这(zhè)是他在白酒业(yè)首创了一种新模(mó)式OEM，即贴牌(pái)代工模式，随(suí)后，金六福在(zài)这一年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世界(jiè)杯，媒体将(jiāng)时任男足主教练的(de)米卢誉(yù)为神(shén)奇教练(liàn)和好运福星(xīng)。深谙营销的吴向东找(zhǎo)来(lái)米卢(lú)担任金六(liù)福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说(shuō)“中国人的(de)福酒，金六福。”很长一段(duàn)时(shí)间，金六福的广(guǎng)告投放量都是全国第一。

　　在吴(wú)向东(dōng)的广告轰炸下，金六福迅(xùn)速成为国民(mín)白酒，高峰期一(yī)天能(néng)发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在(zài)吴(wú)向东的操(cāo)盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍酒、江西(xī)李渡(dù)，以及湖南知名白酒品牌(pái)湘窖(jiào)和(hé)开口笑(xiào)正(zhèng)式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制(zhì)的金东集团旗(qí)下共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业(yè)集团（下辖(xiá)金六福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东(dōng)投(tóu)资三个产业板(bǎn)块。涉(shè)足金融、文化旅游(yóu)、新能源、互联网(wǎng)、酒业(yè)等多个(gè)产业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向(xiàng)东也一(yī)举(jǔ)成为(wèi)湖南省株洲市(shì)首富(fù)。2023年3月，胡润研究(jiū)院发(fā)布《2023胡润全(quán)球富(fù)豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会(huì)更好生意(yì)吗？

　　在(zài)前不久的第108届(jiè)全国糖(táng)酒商品交易会上，阵阵(zhèn)寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛上，在酒水行业颇为知名(míng)的盛初咨询(xún)董事长王朝成放出“重磅(bàng)观点”：酒业(yè)整(zhěng)体将长期进(jìn)入销(xiāo)量负(fù)增长、收入低增长或0增长(zhǎng)、利润低增(zēng)长的内(nèi)卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年(nián)是行业的分(fēn)水(shuǐ)岭，从场(chǎng)景-量价-集(jí)中度看(kàn)趋势(shì)，真正(zhèng)的高端消费(fèi)在疫情(qíng)场景中并没有太受影响(xiǎng)，次高端库存仍未消(xiāo)化，区(qū)域酒(jiǔ)借助消费恢复较(jiào)快。高端(duān)的恢复没(méi)有看到(dào)更强的动力(lì)，仍然在低位徘徊，一二季度(dù)上市公司业(yè)绩会出(chū)现增速放缓和进一步分化(huà)。

　　第二，从白酒供(gōng)需-库存周期(qī)看趋势，现(xiàn)在戴choker就是m吗，戴choker什么意思存(cún)在三个(gè)矛盾：一是产区(qū)和供需的(de)矛盾，大产(chǎn)区都在(zài)扩产能，但销(xiāo)量在下降(jiàng)；二(èr)是名酒企业都在(zài)向下扩(kuò)展产(chǎn)品线，和地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾；三是名(míng)酒企业(yè)渠道重心(xīn)下移(yí)，和地方酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行(xíng)业销量为671万(wàn)吨，而2016年(nián)是1305万(wàn)吨，行业600万吨消失的(de)主要是100块(kuài)钱以下(xià)的价位带(dài)，其原因(yīn)在于城市化，大(dà)部分劳动人口从农村转(zhuǎn)移到(dào)城(chéng)市(shì)后(hòu)，消费习惯变了，导致未来升(shēng)级空间基数变小；超高端从5万吨(dūn)上涨(zhǎng)到10万吨(dūn)，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至少涨了(le)两倍(bèi)。

　　他给出了一(yī)组各价格(gé)带白酒节(jié)前(qián)和节(jié)后的终(zhōng)端进货量数(shù)据(jù)。其(qí)中：2000元以(yǐ)上相关产品(pǐn)下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关产品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降(jiàng)23%，节(jié)后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方(fāng)让我们(men)拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 戴choker就是m吗，戴choker什么意思