今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一季度(dù)也吸引了多(duō)位明星基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人(rén)工智(zhì)能板块的(de)带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一(yī)层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自(zì)身业务的人工智能(néng)领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端(duān)的积(jī)极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中(zhōng)写道(dào)，主要布(bù)局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季(jì)度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未来(lái)需(xū)求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需(xū)求的(de)重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要(yào)板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备(bèi)厂(chǎng)商的(de)配合(hé)下(xià)，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但(dàn)是(shì)另外一个角度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期(qī)的大(dà)背景下，国产替代进程(chéng)加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基金。这(zhè)一(yī)业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的(de)话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上涨，除了(le)诺安(ān)积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配(pèi)置同样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基金分(fēn)管投研的(de)副(fù)总(zǒng)，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超(chāo)过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度(dù)主要(yào)对对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴全(quán)合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)证(zhèng)指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘(jué)公(gōng)司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收(shōu)益(yì)，让招商(shāng)基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一(yī)季度(dù)末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际(jì)等(děng)。其(qí)中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中航光电则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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