在股市高点(diǎn)成立(lì)的(de)主动权益类定开基(jī)金密(mì)集迎来开放日，近(jìn)三个月即将开放的产品(pǐn)超3成(chéng)跌破面(miàn)值，破净(jìng)率达33％，亏损(sǔn)最大产(chǎn)品成立满两年(nián)亏(kuī)损(sǔn)43％，部分(fēn)产品甚至面临清(qīng)盘危险(xiǎn)。

　　多位行业内人士表示，主动权(quán)益定开(kāi)基金的整(zhěng)体破净率(lǜ)与基金成立时间(jiān)、基金投资(zī)策略，以及统计样(yàng)本数量等众多因素有关。其中，高点成立是(shì)基金破净的重要(yào)原因。同时，他们也建议基金公司(sī)要更加前瞻性(xìng)布局产品，克(kè)服短(duǎn)期盲目(mù)规模扩张冲动，从客(kè)户利益和导向开展产品的(de)布局和发行。

　　近(jìn)三(sān)月60只定开权(quán)益基金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公(gōng)司发布(bù)公告称，根据基金法、基金运作管(guǎn)理办(bàn)法(fǎ)、基金合同的(de)有关(guān)规定(dìng)，公司旗下主动权益一年定期开放基金最近(jìn)一(yī)个(gè)开(kāi)放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最后一个开(kāi)放日(rì)（即2023年(nián)5月22日）日终，基金出现触发基金合(hé)同终止的情形，基金管理人将终止《基(jī)金合同》，并按照(zhào)《基金合(hé)同(tóng)》约(yuē)定履行基金(jīn)财产(chǎn)清算程序(xù)，无须召开基金(jīn)份额持有人大会。

　　根(gēn)据公(gōng)告，该只基金(jīn)的基(jī)金(jīn)合同生效后，若登(dēng)记机构完(wán)成每(měi)个开放(fàng)期最后(hòu)一个开放日的申购、赎回或转换(huàn)业务申请确认时，基金的基金份额持有(yǒu)人(rén)数量不满200人(rén)或者(zhě)基金资产净值(zhí)低于五千万(wàn)元(yuán)，基金管理人在履行相关(guān)监管(guǎn)报告和信息披露程序后终止(zhǐ)基金合同，无(wú)需召开(kāi)基金份额持有人大会。

　　截至2023年一(yī)季报(bào)，该只偏债混合型基金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月(yuè)成立(lì)以来两年(nián)多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固(gù)收+”基金中(zhōng)的破净(jìng)产品。

　　据记者统(tǒng)计，截至(zhì)5月20日，5-7月份(fèn)即将到期的(de)主动权益类定(dìng)期开放基(jī)金有(yǒu)60只（份(fèn)额合(hé)并计算）即(jí)将(jiāng)迎来开放日，目前破净产品（统计复(fù)权(quán)净值(zhí)）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的产品成立(lì)两年来亏损超(chāo)43％，目前基金(jīn)净值(zhí)仅(jǐn)为0.57元。

　　分(fēn)月度来看，主(zhǔ)动权益类定开基金5-7月份破净(jìng)率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡(dàng)上升态(tài)势。

　　上(shàng)海(hǎi)证券基金评价研究中心高级分析师孙(sūn)桂(guì)平对此表示，一般而(ér)言，随着(zhe)基金开(kāi)放(fàng)日(rì)临近，为了应对基金集(jí)中申赎影响(xiǎng)，基(jī)金的投(tóu)资策略可能倾(qīng)向于保守，权益仓(cāng)位可(kě)能会有所降(jiàng)低。因此，在权益市(shì)场表现不好时，距(jù)离(lí)开放日越远，整(zhěng)体上破净率可能有增加趋(qū)势(shì)。当(dāng)然，整体(tǐ)破(pò)净率(lǜ)情况也与基金(jīn)成立(lì)时间(jiān)、基金投资策(cè)略，以及统计样本数量等众多因素有(yǒu)关(guān)。

　　一位基(jī)金(jīn)销(xiāo)售机构负责人也分析(xī)，今年8、9月(yuè)份到期的(de)定开基金大多成(chéng)立于2020年(nián)下(xià)半年(nián)，高点成立是基金破净的(de)重(zhòng)要(yào)原因；另一方面，8、9月(yuè)份到期的定开基金数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然(rán)8、9月份破(pò)净基(jī)金(jīn)的数(shù)量(liàng)较6、7月份并没有明显上涨(zhǎng)，破净率仍(réng)较(jiào)高，可(kě)能也与(yǔ)基(jī)金的发行(xíng)节奏存(cún)在关系。

　　建议前瞻性布局产(chǎn)品

　　市场高(gāo)点避免盲(máng)目(mù)规模扩张

　　据记者观(guān)察(chá)，从近三月即将迎(yíng)来开放的定期开(kāi)放式基(jī)金(jīn)来看，多数成立于2020年下(xià)半年-2021年1季度，高点成立可(kě)能是部分基金破(pò)净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表(biǎo)示，从(cóng)基金发行角度而言，权益市场高(gāo)点时基(jī)金发行相对容易，而且规模也容易(yì)做大，基(jī)金(jīn)公(gōng)司有动力去(qù)做(zuò)；但从投资(zī)者而言，高点(diǎn)入市就容易出(chū)现一(yī)段时间内基金业(yè)绩表现不佳，甚至(zhì)出现大幅下跌(diē)的情形(xíng)。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂平认为，对基金公司而言，在(zàigta5怎么切换角色)市场(chǎng)高点时要保持冷静，相对谨慎发行产品，不盲目追逐市场热点，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户(hù)利益导向(xiàng)进行(xíng)产品布局和(hé)发行。此举(jǔ)既(jì)可以(yǐ)保护投资(zī)者利(lì)益，也可以树立基金公司良好口碑，有利于(yú)基金公司长期管理规模提升。

　　上述基金销售机构负责人也表示(shì)，在市场高位、情绪火热时发行基金(jīn)往往伴随着较高的风险。一方面(miàn)，近两年权益市场的整体波动增(zēng)大，风格轮(lún)动现象(xiàng)加剧。所以，近两年不同的(de)投资策略、不同投资范围(wéi)的基(jī)金(jīn)收益率差距较大。gta5怎么切换角色另(lìng)一(yī)方面，市场情绪火热时容易出现爆款(kuǎn)基金，较(jiào)大规模给基金经理(lǐ)带来(lái)的灵活性(xìng)限制很(hěn)可能(néng)会影(yǐng)响产品未来的超额收益。同时，优质资产的资金容量通常有限，且短(duǎn)期快速上(shàng)涨很(hěn)可(kě)能(néng)估(gū)值虚高。过高的管(guǎn)理规模要求基(jī)金经理不得(dé)不跨出舒适(shì)圈，覆盖(gài)更(gèng)多(duō)投资机会(huì)，调整投资分布，也可能会增(zēng)加错判的风险，对获取超(chāo)额收益(yì)影响很大。

　　同时(shí)，该基金销售部(bù)门机构(gòu)负责人也建议基金公司前瞻性(xìng)布局产品(pǐn)，并将规(guī)模控制在基金经理能力范(fàn)围内，高点成立的产品，如果通过均衡(héng)和多元(yuán)化的布局，避免(miǎn)单押一个赛(sài)道(dào)，并(bìng)通过抓取阶段性投资机会、控制(zhì)回(huí)撤等方法(fǎ)，也能在中长(zhǎng)期斩(zhǎn)获一定的超额收益(yì)。

　　事实(shí)上，随着定期开(kāi)放式权益类基金表现不(bù)及预期，近(jìn)一年新成立的(de)定开(kāi)权益类基金仅有(yǒu)7只，同比减(jiǎn)少24只；平(píng)均发(fā)行规(guī)模2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该类基金的发行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预(yù)期时，投资者的心态会受到一定程度的影响(xiǎng)，甚至可能打击投资者的投资信心。如果破净率持续上升的话，投资者对(duì)于后续(xù)新发(fā)基金的购买意愿可能(néng)会下降。” 上述基金销(xiāo)售机构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也认为，定开基金在(zài)基(jī)金(jīn)经理更(gèng)好施展投资(zī)决(jué)策，有(yǒu)效阻止投资者(zhě)频(pín)繁交易等方(fāng)面具有(yǒu)明显优势，有利(lì)于(yú)为投资者创造更好收益。但是定开基金也受市场波动影响，跌破(pò)净值也是正常现象。

　　“因此(cǐ)，未(wèi)来定开基金发行时，一是要(yào)避(bì)免高位发行，二是要做好投资者教育(yù)。”孙桂(guì)平称。

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