当(dāng)前，市(shì)场(chǎng)投资者正在担忧，眼下美(měi)国政府的(de)债务上限僵局正朝着更危险的方(fāng)向升级(jí)。

　　当地(dì)时间5月(yuè)9日，美国众议院(yuàn)议长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问题与(yǔ)总统拜登举行会(huì)议后表(biǎo)示，这次会见(jiàn)并未就(jiù)解(jiě)决债务上限(xiàn)问题达成(chéng)任何有(yǒu)益意见，自(zì)己(jǐ)和(hé)国会其他几(jǐ)位党团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二(èr)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)在白宫与国会众议(yì)院议长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)人麦卡锡进行谈(tán)判(pàn)，试图打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上(shàng)限问题长达三个月的僵局，避(bì)免在5月底之前(qián)发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多(duō)数党领袖、民主党人查(chá)克·舒默(mò)、参(cān)议(yì)院共和(hé)党领(lǐng)袖米(mǐ)奇·麦(mài)康(kāng)奈尔、众议(yì)院民主(zhǔ)党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦(mài)卡锡的(de)此次谈(tán)判(pàn)达成(chéng)协(xié)议的可能(néng)性不大(dà)，因此(cǐ)，在谈判(pàn)前(qián)一日(rì)，麦康奈尔称，在美国(guó)灾(zāi)难(nán)性违(wéi)约迫(pò)在眉(méi)睫之际，他不会在债务(wù)上限问题上打破党派(pài)僵局，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月19日，美国债务总额超过债务(wù)上(shàng)限。美国财政部次日启(qǐ)动非常规(guī)举措(cuò)维持(chí)政府运(yùn)营，避免出现债(zhài)务违约(yuē)。然而，使用(yòng)非常规(guī)措施只能帮(bāng)助财政(zhèng)部(bù)暂时性地继(jì)续(xù)借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国会领袖时发出了债(zhài)务(wù)违约可能期限的警告，称财(cái)政部的最佳估计是，若国会(huì)未能提高债务(wù)上限或暂停上限(xiàn)，到6月初，财政(zhèng)部(bù)将无法(fǎ)继(jì)续履行政府的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限问题相关(guān)议(yì)案在(zài)众议院以微弱优(yōu)势得到通过。议(yì)案提出，到明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的限制，若两党(dǎng)能在这一时(shí)限之前同意(yì)把债务上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限作废，但提高上(shàng)限需要(yào)满(mǎn)足多种削减开支的条件，共(gòng)和党预计未来(lái)十年内将合(hé)计削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在(zài)议案(àn)通过后很快表示(shì)，这(zhè)一将削减支出和提高债务上限捆绑的议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告(gào)，6月(yuè)1日政府将(jiāng)耗尽现(xiàn)金，如(rú)国(guó)会(huì)不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引发金融(róng)和经济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国银行业(yè)危机(jī)，美国监管(guǎn)机构的第一(yī)份(fèn)“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月(yuè)8日，加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未(wèi)能在硅(guī)谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其尽快(kuài)解决已知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监管反应迟(chí)钝，未能(néng)及时排查(chá)隐患，没有及时(shí)注(zhù)意到第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行、硅谷(gǔ)银行在疫情期(qī)间发(fā)展过快，吸收了数(shù)千亿美(měi)元(yuán)的存款。同时，其工作人员(yuán)也没(méi)有意识(shí)到银行过快扩张所带来的风险。报告表示(shì)，银行“在(zài)纠(jiū)正(zhèng)监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面行动迟缓，监管机构也(yě)没有(yǒu)采取足够措施去尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决问题(tí)”。

　　需要(yào)指出的(de)是，美国银行业(yè)的这一场危(wēi)机(jī)风暴中(zhōng)，加州(zhōu)是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一共和银行(xíng)也位于加(jiā)州旧金(jīn)山(shān)。此外，近期同(tóng)样遭遇严(yán)重冲(chōng)击、股价(jià)暴跌的西(xī)太平洋(yáng)合众银行也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监管(guǎn)工(gōng)作中，DFPI发(fā)挥着辅助(zhù)作用，而(ér)旧金山联邦储备银行(xíng)承担(dān)主要监督责任，后者未(wèi)来可能会投入(rù)更多人员进(jìn)行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管(guǎn)机构未来(lái)将对资产超过500亿(yì)美元、且未(wèi)纳入保(bǎo)险的存款规模很(hěn)高的银行加强审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存款(kuǎn)规模较(jiào)高是促成银行(xíng)挤兑的关(guān)键因素之一。然(rán)而，报告指出，在过(guò)去，监管机构并未(wèi)认定大(dà)量(liàng)无保险存(cún)款一(yī)定意味着风险增(zēng)加，因为(wèi)拥有大量存款的账(zhàng)户(hù)往往(wǎng)是由企业客户持有的，这(zhè)些客户往往很少更换银行(xíng)。该报告还表(biǎo)示(shì)，DFPI计划要(yào)求银(yín)行考虑如(rú)何管理社交媒体和实时(shí)提款带(dài)来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)再度推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战略石油(yóu)储(chǔ)备（SPR）仍然(rán)是世(shì)界(jiè)上最大的石油储备(bèi)，能源部仍然(rán)致力(lì)于以一种为美(měi)国纳(nà)税人带来最大(dà)价(jià)值并保(bǎo)护(hù)美国经(jīng)济和(hé)安全利(lì)益的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的(de)授权并进(jìn)行(xíng)必(bì)要的维护——这些(xiē)也是对(duì)该(gāi)储备进行良好管理的(de)一部分。

　　美国(guó)能源(yuán)部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退回部(bù)分从(cóng)SPR拿到(dào)的(de)石油，并(bìng)避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门(mén)去年通过政府拨款(kuǎn)法案(àn)取消了国会授权(quán)的(de)约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进(jìn)行的石油(yóu)销售，但过去几周，SPR持(chí)续(xù)消耗(hào)150万至(zhì)200万桶。尽(jǐn)管在3月底和本月(yuè)初，WTI油(yóu)价一度降至72美(měi)元/桶(tǒng)以下，曾(céng)一度短暂(zàn)符合美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今年(nián)以来(lái)多(duō)数时(shí)候，WTI油(yóu)价依然高于(yú)美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板(bǎn)块间走势(shì)分化明(míng)显 棕(zōng)榈油(yóu)连续(xù)多(duō)日(rì)领涨

　　五(wǔ)一节后(hòu)，油(yóu)脂上演“大(dà)逆(nì)转”，在节后开盘一度(dù)全线跌破前低支(zhī)撑(chēng)后，国内(nèi)三大(dà)油脂(zhī)期货价格随(suí)即反(fǎn)转走高，增仓(cāng)上行。三个交易日，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日(rì)，三(sān)大油脂价格(gé)集体回落，豆(dòu)油率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种间走势有明(míng)显分化，从板(bǎn)块内强(qiáng)弱表现上来看(kàn)，棕(zōng)榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮(lún)反转过程中，市场(chǎng)风格不断变化，领涨品(pǐn)种从(cóng)豆(dòu)油切(qiè)换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力(lì)转换到近月，反映了市场交(jiāo)易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析(xī)师侯雪玲介绍(shào)，五一(yī)餐饮业火(huǒ)爆，美团预测五一(yī)堂食订座(zuò)率同比2019年增长(zhǎng)205％，市(shì)场对油脂消费(fèi)预期乐观，确认(rèn)了油脂大消(xiāo)费基调，且(qiě)认(rèn)为(wèi)节后油脂将迎来补(bǔ)库需求(qiú)。“因海关对大(dà)豆(dòu)检验要求增加、检(jiǎn)验(yàn)频度增加，大(dà)豆通过慢，供应压(yā)力后移，市场担忧(yōu)豆油(yóu)产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询机(jī)构数(shù)据显(xiǎn)示大(dà)豆(dòu)压榨保持较高水平，豆(dòu)油库(kù)存加(jiā)速攀(pān)升(shēng)，豆油紧张(zhāng)逻辑(jí)证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受到需求表现不佳及(jí)后期大豆(dòu)高到港带来的累库趋势压(yā)制(zhì)，豆油整体一(yī)直是(shì)不温不(bù)火；菜油整体受到需求(qiú)难以(yǐ)消化供给的压制，前(qián)期表现弱(ruò)势但(dàn)在加(jiā)拿大题(tí)材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油在(zài)产地及国内持续去库的加持下(xià)，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分(fēn)析师石(shí)丽红表示，此次(cì)油脂反弹(dàn)较为(wèi)凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖泥(ní)带水，一定程度反应了(le)前期超跌后的市场心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中连(lián)棕领涨，主要源于马棕4月(yuè)供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公(gōng)布的数(shù)据显示，马棕4月产(chǎn)量不及(jí)预(yù)期，马棕4月库(kù)存环比可能大幅(fú)下降(jiàng)，进一步支(zhī)撑了马棕及连(lián)棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下(xià)降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈(lǘ)油近期的(de)价格优势相比豆油及葵(kuí)油大幅(fú)缩窄，导致国际(jì)需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透(tòu)预估4月马棕(zōng)产量130万吨，环比几乎持平。出(chū)口预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周(zhōu)五到(dào)周一，大(dà)华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表示(shì)，若产量预(yù)期(qī)兑现，4月马(mǎ)棕库存或(huò)仅140多万吨(dūn)，已经(jīng)是(shì)历史极(jí)低(dī)库存水平(píng)，库(kù)存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马(mǎ)棕产(chǎn)量(liàng)偏低主要在(zài)于当(dāng)月假期较多，工作日偏少。因(yīn)马(mǎ)来(lái)种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆(qìng)祝开斋节，通常开(kāi)斋节当月马棕产量环比数据有偏低倾向(xiàng)。今(jīn)年(nián)印尼开斋节(jié)假(jiǎ)期从(cóng)4月19—25日(rì)，且随(suí)后是国际劳动节(jié)假期，预计(jì)因此印尼工(gōng)人返乡偏慢(màn)导致当月(yuè)产量环比降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，三个品(pǐn)种表现强弱与各自的国内外供(gōng)需(xū)、消息面(miàn)有直接关系(xì)，阶段性(xìng)的宏观企(qǐ)稳及情绪修复也(yě)是此(cǐ)轮油脂(zhī)反弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国(guó)经济衰(shuāi)退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油(yóu)及国内商品短期(qī)偏强(无可厚非是什么意思qiáng)，是(shì)国(guó)内油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要环(huán)境因素(sù)。”陈燕(yàn)杰表示，上周(zhōu)五晚间公布的美(měi)国非农(nóng)就业(yè)等数据(jù)全面(miàn)超预期。此(cǐ)外(wài)，耶伦也(yě)在敦促国会提高联(lián)邦债(zhài)务上限。这些消息，从(cóng)边际上(shàng)缓解了因美国银(yín)行业(yè)危机、债务上(shàng)限到期、短期较差经济数据带来的(de)美国经济(jì)低迷及衰退担忧，国际原油(yóu)随(suí)之止(zhǐ)跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观环境(jìng)（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国(guó)银行业危机、美国(guó)债务(wù)上(shàng)限等），考虑巴(bā)西(xī)大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将持续(xù)、美豆(dòu)新作目前播种顺利(lì)、棕(zōng)榈油产地处于季节性增(zēng)产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根(gēn)基不牢 业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性

　　值得注意(yì)的(de)是，当前(qián)，因宏观和基(jī)本(běn)面的压制依然存在(zài)，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹的(de)持(chí)续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油(yóu)脂供应改善倾向较强(qiáng)的背景下，我们预(yù)期油脂很难具备持(chí)续的(de)上行基础，此轮超(chāo)跌(diē)反弹或(huò)难(nán)持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国内油(yóu)脂(zhī)需(xū)求(qiú)好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于(yú)需求不(bù)宜过分(fēn)乐(lè)观(guān)。而从(cóng)时间节点上来看(kàn)，油脂整体也(yě)将(jiāng)进入增库周期，在(zài)业内人士(shì)看(kàn)来，进入增库(kù)周期已是(shì)事(shì)实，这也将抑制油脂(zhī)反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕(zōng)榈油产地看，目前是季节(jié)性增产季(jì)，中期产(chǎn)地库存(cún)趋(qū)向回升(shēng)。但当前马棕库(kù)存很低，马棕供需转为充裕预(yù)计还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个月的去库(kù)是建(jiàn)立在(zài)1—4月产量偏低(dī)的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主需(xū)求国高库存带来的并不算(suàn)好的出口前景下，后续产地库存累(lèi)库(kù)倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统低产期(qī)，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月(yuè)下旬则有开斋节的(de)扰乱，无可厚非是什么意思过去几个月马棕(zōng)产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油(yóu)一(yī)般有着超(chāo)于正(zhèng)常季节性(xìng)的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下旬(xún)，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会更高(gāo)，这(zhè)预计将为马来(lái)西亚带来显著的累库压力，不利于(yú)产(chǎn)地报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看(kàn)来，国内未来两个月油脂市场累库为主(zhǔ)，大豆(dòu)检验只(zhǐ)影(yǐng)响大(dà)豆供给的节(jié)奏但(dàn)不会消化供应压力(lì)，根(gēn)据船期(qī)初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月(yuè)均到(dào)港950万(wàn)吨、油(yóu)菜(cài)籽月(yuè)均到港50多(duō)万(wàn)吨、油脂直接(jiē)进口月均30多万(wàn)吨，那么油脂(zhī)单(dān)月供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨(dūn)平均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走势(shì)来看，国内菜(cài)油库存从年初以来(lái)早就已经(jīng)进(jìn)入累库状态。截至5月5日，华(huá)东(dōng)菜(cài)油库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着(zhe)巴西大(dà)豆到港带来压榨(zhà)整体回(huí)升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同(tóng)比下滑，但周比增近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库存季节性角度来看，整体累库倾向也较(jiào)为(wèi)明显。”石丽红(hóng)表示(shì)，目前唯一呈(chéng)现库存(cún)下滑(huá)的油脂是(shì)近月进口不太足(zú)的棕榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望(wàng)在开(kāi)斋节后开启累库(kù)，带来远月棕榈油(yóu)进口利润改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来(lái)，增(zēng)库(kù)确实会限(xiàn)制油(yóu)脂反弹空间，但国(guó)内油脂油(yóu)料多数进口为主，成(chéng)本(běn)端原料的供需及(jí)价格的(de)变化对油脂(zhī)行(xíng)情的影响要更大一些(xiē)。后期(qī)，市场(chǎng)需关注巴西大豆贴水是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面积(jī)预期，国际(jì)棕榈油产(chǎn)地累库情况及(jí)国际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得(dé)关注(zhù)的是，宏观风险并没有完(wán)全消散(sàn)，全球经济(jì)预期、美高利息(xī)对大宗商品(pǐn)需求传(chuán)导等影响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏观(guān)风险尚未释(shì)放完全(quán)，市场随时可(kě)能(néng)重新(xīn)聚焦宏观(guān)风险(xiǎn)，且(qiě)油脂整体(tǐ)供应改善的背景下(xià)，油(yóu)脂(zhī)并不具(jù)备持续性反弹的(de)基础，后期(qī)涨(zhǎng)势(shì)预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基(jī)于以(yǐ)上(shàng)判断(duàn)，业(yè)内人士(shì)不看(kàn)好(hǎo)油脂反弹的持续性和高(gāo)度。在(zài)侯雪玲(líng)看来，每次(cì)反弹乏力都是空单入场机(jī)会，合(hé)约上(shàng)建议选(xuǎn)择远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布(bù)后可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜(cài)棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 无可厚非是什么意思