大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期(qī)就结束(shù)了，泰勒小区都(dōu)没出一直在(zài)加(jiā)班(bān)，这个长假(jiǎ)，国内(nèi)旅游消(xiāo)费(fèi)爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳(shū)理(lǐ)一下重大消息，以及券商老师们的(de)最(zuì)新看(kàn)法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局(jú)会议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开会(huì)议(yì)，分析研究当前经济形势(shì)和经济工作。中共中央(yāng)总(zǒng)书记习(xí)近(jìn)平主持会议。会议认为，今年(nián)以来，在以习近平(píng)同志为(wèi)核心的党中央坚强领导下，各地区各部(bù)门(mén)更好统筹国内国(guó)际两(liǎng)个大(dà)局(jú)，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和经济(jì)社会发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防控取得(dé)重大(dà)决(jué)定性胜(shèng)利，经济社会全面恢复常态(tài)化运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩(suō)、供(gōng)给(gěi)冲击、预期(qī)转(zhuǎn)弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于预(yù)期，市场(chǎng)需求逐步(bù)恢(huī)复，经济(jì)发展呈(chéng)现回升向好态势(shì)，经济运行(xíng)实(shí)现良好(hǎo)开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不(bù)少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改善(shàn)性住(zhù)房需(xū)求的支(zhī)持，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工(gōng)作，促进房(fáng)地产市(shì)场(chǎng)平稳健康发展。同时，会议(yì)还提(tí)出，在(zài)超大(dà)特大城市积极(jí)稳步推进城中村(cūn)改(gǎi)造和“平急(jí)两用”公共基(jī)础设(shè)施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计(jì)局：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计(jì)局消息，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造业景(jǐng)气水(shuǐ)平(píng)回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支(zhī)撑了两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇的美(měi)国(guó)第(dì)一(yī)共和银行终究还是没能逃脱倒闭(bì)并被接管收购的命运。美(měi)国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第(dì)四(sì)家倒下(xià)的(de)银行，同时也是美国(guó)历史(shǐ)上第二(èr)大的破(pò)产银(yín)行。

　　4、今年五一(yī)假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化(huà)和旅游部数(shù)据中(社日节是什么节日 社日节是农历几月初几zhōng)心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至(zhì)2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实(shí)现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？社日节是什么节日 社日节是农历几月初几g>

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道(dào)，当晚两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林(lín)宫(gōng)，俄军方和特种部队及时采取行动(dòng)，并使用电(diàn)子对(duì)抗系(xì)统，使(shǐ)这(zhè)两架(jià)无(wú)人机出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗斯总统(tǒng)普京(jīng)没有因(yīn)袭击受伤，其(qí)工作(zuò)日程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉(diào)落的(de)无人(rén)机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人(rén)机试图发动(dòng)袭击时普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处(chù)表示，俄方保留在合适(shì)的时间和地点采取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当日起禁止放飞无人(rén)机，经政府批(pī)准(zhǔn)的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一决定是为(wèi)了防止未经授(shòu)权(quán)使用无人机，避免(miǎn)妨(fáng)碍执法(fǎ)机构的工(gōng)作。

　　据(jù)法新(xīn)社当(dāng)地时间3日报道(dào)，乌克(kè)兰方面表(biǎo)示(shì)“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄(é)罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日报(bào)道，俄(é)罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体(tǐ)采访(fǎng)时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯基(jī)位于(yú)基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对(duì)乌(wū)方企图使用无(wú)人(rén)机袭击克(kè)宫的(de)回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发的过度博(bó)弈和心(xīn)态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国(guó)内的经(jīng)济、政策和外(wài)部环境相(xiāng)比4月继续不断改(gǎi)善，投(tóu)资者对(duì)经济的预期将在微(wēi)观体验(yàn)、宏观(guān)数据(jù)、A股业绩(jì)三(sān)个层(céng)面实现(xiàn)统一，投资者心(xīn)态也将逐(zhú)步从短暂失(shī)衡(héng)趋(qū)向平(píng)稳，市场依然(rán)处于全年第二(èr)个关键做多(duō)窗口(kǒu)，财报季结束(shù)后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路(lù)上建(jiàn)议坚持高切低，关(guān)注上(shàng)半年景气(qì)持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振(zhèn)市场信心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着(zhe)力重点(diǎn)，政策预期(qī)回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将得到同比(bǐ)和高频(pín)数(shù)据验证；外部(bù)流动(dòng)性拐点(diǎn)明确，美国银行(xíng)业风险不断发(fā)酵，但预计对A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季(jì)数(shù)据(jù)显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋(qū)势显现，其中行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经(jīng)济预期5月将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩(jì)三(sān)个层面(miàn)统(tǒng)一(yī)，夯(hāng)实市场(chǎng)上(shàng)行基础。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处于今(jīn)年第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)中(zhōng)，并将步入(rù)业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的行情阶段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带(dài)一路”板块(kuài)中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及(jí)其他板块中一季(jì)度业绩明(míng)显改善，且在二(èr)季度有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策(cè)略：节后A股有(yǒu)望相比全球市(shì)场显现相(xiāng)对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经济复苏(sū)势头(tóu)尚不稳固(gù)，政(zhèng)策(cè)有望(wàng)延续(xù)稳中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上市公司业绩(jì)低迷(mí)期已过。3）海外(wài)风险需要密(mì)切关注，如若(ruò)应对得当，对A股(gǔ)影响可能有限(xiàn)。上述因素结(jié)合当(dāng)前A股市场整体估值水(shuǐ)平不高(gāo)仍(réng)处于历史中低位，A股节后两个交易(yì)日虽受节假期间(jiān)的(de)事(shì)件性因素(sù)影响(xiǎng)可能有所(suǒ)波动，但对后市整体表现(xiàn)不用(yòng)过于谨慎，当前(qián)位置市(shì)场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一(yī)季度全A营收(shōu)增速等指(zhǐ)标仍在(zài)探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高利率(lǜ)环(huán)境下美国(guó)银行(xíng)风险事(shì)件频发，衰退风险上(shàng)升。市(shì)场(chǎng)处(chù)于再平衡期，低位把(bǎ)握再布(bù)局(jú)机(jī)会(huì)；短期结构(gòu)上关注在低位(wèi)资产中寻找景气(qì)稳定或好于预期方向，中(zhōng)期线索在于科技(jì)周期与复苏链中的弹性方(fāng)向。行业重点关注：医(yī)药、传(chuán)媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波(bō)上涨的结构分化(huà)更(gèng)显著。②牛市初期类似春天，市场有所(suǒ)反复很正(zhèng)常，短期政策(cè)和业绩因素影响(xiǎng)下，行业(yè)或更均衡。③数(shù)字(zì)经济是全年主线(xiàn)，后续(xù)或依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的科技(jì)和大宗(zōng)商(shāng)品都将(jiāng)被(bèi)海外逐级放大的(de)宏观波动(dòng)所影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利(lì)+中(zhōng)特估(gū)”为主导，以等(děng)待通胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运(yùn)、干散(sàn)运(yùn)、港(gǎng)口(kǒu)、公路(lù)）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费正在展社日节是什么节日 社日节是农历几月初几现出成为未来经济增长新动能的潜(qián)力(lì)，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组(zǔ)合”为代(dài)表的赛(sài)道板(bǎn)块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一(yī)前后市场表现(xiàn)如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市(shì)场上涨概(gài)率较节前明显提升。以全A指数为(wèi)代表，节前(qián)1周(zhōu)、1个月(yuè)指数大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概率则(zé)大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西(xī)策(cè)略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球大(dà)类资产波动以(yǐ)及背后释(shì)放的(de)信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来(lái)看(kàn)，全球主要(yào)权(quán)益市场及(jí)原(yuán)油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下(xià)行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧一季度经(jīng)济(jì)增速不及市场预期，美国银行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏(piān)好有所回落(luò)，同时也促使美联(lián)储更快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期(qī)消费数据，国内(nèi)服(fú)务消费大幅回升(shēng)，但(dàn)地(dì)产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍(réng)处于(yú)复苏(sū)早期。4月(yuè)政治局会议(yì)强调“当前经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内(nèi)生(shēng)动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量(liàng)政策(cè)收紧风险不大(dà)，企业(yè)盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上(shàng)移。结(jié)构上，政治局会(huì)议首提“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展”，全球产(chǎn)业催化和国内政策驱动的数字经济行情或(huò)反(fǎn)复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整何时(shí)结(jié)束(shù)？| 信达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下(xià)行(xíng)的，是(shì)去(qù)年底熊(xióng)市结(jié)束后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛(niú)市第一年(nián)中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次(cì)战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始(shǐ)和(hé)结束(shù)的拐点，均与(yǔ)高频经济指标和预期的(de)边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个(gè)半月(yuè)，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段(duàn)完(wán)成后还(hái)出(chū)现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回(huí)撤(chè)持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明资本市(shì)场对(duì)经济的判新偏(piān)向(xiàng)认(rèn)为Q1的经济回升(shēng)可能不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会(huì)持续(xù)。从最(zuì)新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的下降(jiàng)。这(zhè)一(yī)下降背后我(wǒ)们认为可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根(gēn)据历(lì)史经验，疫情后第一(yī)个季度经济数(shù)据最容(róng)易恢复，4月开(kāi)始经(jīng)济(jì)进入(rù)疫(yì)后(hòu)第二个季度。PMI数(shù)据、商(shāng)品(pǐn)价格、海外经济(jì)担心(xīn)等(děng)因素，可能会(huì)让4-5月的经(jīng)济数据很(hěn)难超(chāo)预期。由(yóu)此导致(zhì)这一(yī)次市场的战术调整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五次“赛道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长(zhǎng)期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国(guó)企+科(kē)创(chuàng)50赛道(dào)大切换”。5月的(de)迷雾(wù)在增加(jiā)：回落(luò)的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季(jì)报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和(hé)复(fù)苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股(gǔ)市场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发(fā)行、迎来增量资金(jīn)行(xíng)情(qíng)，高股息组合在经(jīng)济偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环(huán)境下获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数(shù)集(jí)中(zhōng)覆盖(gài)的(de)高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机(jī)构赛道的(de)第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方(fāng)向在5月有明显(xiǎn)调(diào)整(zhěng)，是进一(yī)步加配(pèi)的良机(jī)，其中以科创50方向最为关(guān)键。若(ruò)美联(lián)储能(néng)够(gòu)在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所(suǒ)缓和(hé)，将极大(dà)地利(lì)于新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创再(zài)起