大(dà)家好，转眼假(jiǎ)期就结束(shù)了(le)，泰勒小区(qū)都没出一直在加班(bān)，这个(gè)长假，国内旅游消费(fèi)爆(bào)了，而海外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们(men)梳理一下重大消息，以及券商(shāng)老师们的(de)最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央(yāng)政治局会(huì)议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召(zhào)开会(huì)议，分析研究当(dāng)前经济形势和经(jīng)济工作。中共中央总书记习(xí)近平主持会议。会议(yì)认为，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，在(zài)以习近平同志为(wèi)核(hé)心(xīn)的党中(zhōng)央坚强领导(dǎo)下，各(gè)地区各(gè)部(bù)门更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控(kòng)和经(jīng)济社(shè)会(huì)发(fā)展，更(gèng)好统筹发展和安全，我国疫情防控(kòng)取得重大决定(dìng)性(xìng)胜(shèng)利，经济社会全面恢(huī)复(fù)常态化运行，宏观政策靠(kào)前(qián)协同发力，需求收缩(suō)、供(gōng)给冲击、预期转弱(ruò)三重压力(lì)得到缓解，经济(jì)增长好(hǎo)于预(yù)期，市(shì)场(chǎng)需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态(tài)势，经(jīng)济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展仍需要克(kè)服不少困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重(zhòng)申对刚性和改善性(xìng)住房需求的支持，强调(diào)做好保交楼、保民生(shēng)、保(bǎo)稳(wěn)定工作(zuò)，促进(jìn)房(fáng)地产(chǎn)市场平稳(wěn)健康发(fā)展。同(tóng)时，会议还提出，在超(chāo)大特大(dà)城市(shì)积(jī)极稳步推进(jìn)城中村(cūn)改(gǎi)造和“平(píng)急两用”公(gōng)共基础设施建设等(děng)。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月份(fèn)制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的(de)美国第一共和银行终究(jiū)还是没能逃脱(tuō)倒闭(bì)并被接管收购的命运。美国加(jiā)州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构(gòu)已接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)中第四家(jiā)倒下(xià)的银行，同时(shí)也(yě)是美国历(lì)史(shǐ)上第二大的(de)破产银行。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一假期国内旅游出(chū)游2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国(guó)国(guó)内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢(huī)复至2019年(nián)同期(qī)的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社(shè)报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰(lán)试图用无人机(jī)袭击克里(lǐ)姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚(wǎn)两架(jià)无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林(lín)宫，俄(é)军方(fāng)和特(tè)种部队及时采取行动，并使用(yòng)电子对(duì)抗系统，使这(zhè)两架无人(rén)机出现异常，一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击受(shòu)伤，其工作日(rì)程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰无(wú)人机试图发(fā)动袭击时(shí)普京(jīng)不(bù)在克里姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京3日(rì)在位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统新闻(wén)处表示，俄(é)方(fāng)保留在合适(shì)的(de)时间和地(dì)点采取回(huí)应措施的权(quán)利(lì)。

　　另据俄新社(shè)5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当日(rì)起禁止放飞无人(rén)机，经政(zhèng)府批准的除外(wài)。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定(dìng)是(shì)为了防止未经授权(quán)使用无人(rén)机，避免妨碍执法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据法新社当(dāng)地时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针(zhēn)对无人(rén)机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米(mǐ)哈(hā)伊尔·谢(xiè)列梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄(é)军对乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基位于(yú)基辅(fǔ)的(de)官(guān)邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无(wú)人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情(qíng)诱发的过度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动(dòng)荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内的(de)经济、政策和外部环境相比4月继(jì)续不断(duàn)改(gǎi)善，投资者对(duì)经济(jì)的预期将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业(yè)绩三个层面实(shí)现统一，投资者心态(tài)也将逐步从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处(chù)于(yú)全年第二个关键做多窗口，财(cái)报季结束(shù)后，市场将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，配置思路上建议坚(jiān)持高切低，关(guān)注上半(bàn)年景气持(chí)续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力重点，政策预(yù)期(qī)回归(guī)理性，经济内生动能(néng)稳步修复(fù)，并将得到(dào)同比和高(gāo)频数据验(yàn)证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美国银行(xíng)业(yè)风险不断发酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季(jì)数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年筑底特(tè)征明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经(jīng)济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实(shí)市场上行(xíng)基础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处于(yú)今年第二个(gè)关键(jiàn)做(zuò)多窗口中，并将步入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶段，投资者(zhě)心态由短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点(diǎn)布(bù)局(jú)医药、数字经济和“一带一(yī)路”板块中有业绩亮点的(de)品种，以及(jí)其他板块中一季(jì)度业绩明显改(gǎi)善，且在二(èr)季(jì)度有(yǒu)望持续的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市场显现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表(biǎo)示(shì)，节后A股有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有望延续(xù)稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期(qī)已(yǐ)过。3）海外风险需要密切关(guān)注，如(rú)若应(yīng)对(duì)得(dé)当，对A股影响可(kě)能有限。上述因素结合当(dāng)前A股市场整体(tǐ)估值水平(píng)不(bù)高(gāo)仍处(chù)于历史中低(dī)位，A股节后两个交易日虽受(shòu)节(jié)假期间的事件性因素影响可(kě)能(néng)有所波动(dòng)，但对后(hòu)市(shì)整(zhěng)体表现不用(yòng)过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态(tài)，海外处(chù)于多事之秋，高利(lì)率(lǜ)环境下(xià)美国银行(xíng)风(fēng)险事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再(zài)平衡期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构上关注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳定(dìng)或好于预期方向，中期线索在(zài)于科(kē)技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题(tí)重点关(guān)注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策(cè)略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对(duì)比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似(shì)春天，市场(chǎng)有所反复很(hěn)正常(cháng)，短期政策(cè)和业绩因素影响下，行(xíng)业或更(gèng)均衡。③数字经(jīng)济是全年主线，后(hòu)续或依(yī)据基本面去伪存(cún)真，阶段(duàn)性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已(yǐ)经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资产、海外(wài)映(yìng)射的(de)科(kē)技和(hé)大宗商品都将被海外(wài)逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们的资源(yuán)+重资产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动逻(luó)辑(jí)建议以“红利+中特(tè)估”为主导(dǎo)，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源类企业（煤(méi)炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输(shū)（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费(fèi)正在(zài)展(zhǎn)现(xiàn)出成为(wèi)未来经济增(zēng)长新动能(néng)的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合(hé)”为代表的赛(sài)道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表现如(rú)何(hé)？行业(yè)胜率如何(hé)？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较节前(qián)明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震(zhèn)荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五(wǔ)一节(jié)后1周国(guó)防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略(lüè)：“五(wǔ)一”假期(qī)间全(quán)球(qiú)大类资产波动以(yǐ)及背(bèi)后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五一(yī)”前后大类资产表现来看，全(quán)球主(zhǔ)要权益(yì)市场(chǎng)及原(yuán)油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价格(gé)走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济(jì)增速不及市场预期，美国银行业危机(jī)和两党(dǎng)债务上限博(bó)弈使得海外风险偏(piān)好有所回(huí)落，同(tóng)时(shí)也(yě)促(cù)使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售复苏(sū)偏缓，4月制造(zào)业PMI回落(luò)也(yě)表明国(guó)内(nèi)经济(jì)仍处于复(fù)苏早期(qī)。4月政治局会(huì)议(yì)强(qiáng)调“当前(qián)经济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不(bù)强，需求(qiú)仍然不足”，因(yīn)此总量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移(yí)。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)”，全球(qiú)产业催化(huà)和国内政(zhèng)策(cè)驱(qū)动的(de)数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数(shù)整体是(shì)震荡下行的(de)，是去年底熊市结束后，指(zhǐ)数的第(dì)一次长时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年(nián)中的战术(shù)性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一(yī)次战术性回(huí)撤，时间(jiān)约2个月，起始和(hé)结束的拐(guǎi)点，均与(yǔ)高频(pín)经济指(zhǐ)标和预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持(chí)续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商品(pǐn)市场(chǎng)的表现，均(jūn)表(biǎo)明(míng)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的判新偏向认为(wèi)Q1的(de)经济回(huí)升(shēng)可能不会持续(xù)太久，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下(xià)降。这一下降背后我(wǒ)们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月PMI数(shù)据(jù)均会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验(yàn)，疫情后第(dì)一(yī)个季(jì)度经济数(shù)据最(zuì)容(róng)易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个季度。PMI数一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米据、商品(pǐn)价(jià)格、海外经济担(dān)心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济(jì)数据很难超预期。由此导致(zhì)这一次市场的(de)战(zhàn)术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可(kě)能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策(cè)略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和(hé)长端(duān)利率、反复(fù)的(de)美联储、激(jī)烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中期(qī)的坦途较为(wèi)明(míng)确：经济温(wēn)和复苏、美联(lián)储年内结(jié)束加息、A股市场估值极低、产(chǎn)业(yè)趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应对短期迷(mí)雾(wù)？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息央(yāng)国企，央国企(qǐ)指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金(jīn)行情，高股(gǔ)息(xī)组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额(é)收益（13只被指数(shù)集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道的第五次大(dà)切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良(liáng)机，其中以(yǐ)科(kē)创50方(fāng)向最为关键。若(ruò)美联储能(néng)够在5月完成最后(hòu)一次加息，中(zhōng)美摩擦(cā)有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其(qí)成(chéng)长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米