财联社5月8日讯（记者 闫(yán)军）铁树开花(huā)了！不仅(jǐn)仅是中国平安(ān)在(zài)4月27日迎来时隔8年的涨(zhǎng)停，就在(zài)5月8日，中(z均码一般是什么码，均码一般是什么码数hōng)信(xìn)银(yín)行、中(zhōng)国银行也迎来(lái)涨(zhǎng)停，而上一次涨停分(fēn)别是13年前(qián)、7年前(qián)，邮储银行更是盘中刷新历史(shǐ)最(zuì)高。均码一般是什么码，均码一般是什么码数p>

　　有市场观点将大涨(zhǎng)归因为两份会议(yì)通知。

　　一是，5月11日“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会即将(jiāng)举办；另外一份则是(shì)沪(hù)市金融业(yè)主题座谈会，其中(zhōng)“在服(fú)务中(zhōng)国式现代化(huà)中促进金融业估值提升和高质量发展(zhǎn)”成为重要(yào)议题。

　　中特估(gū)成为了市场较(jiào)长一段时(shí)期的热门词(cí)，尽管披上了主题、政策等(děng)色彩，底层(céng)逻(luó)辑是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重低配和低估。说到A股的(de)低估(gū)值、高分红，银行为首的大金融板块首当(dāng)其冲。上述(shù)5.11会议是为(wèi)此前获批的央企股东回报ETF发行预热，会议作用(yòng)显然被放大。

　　事(shì)实上，不仅是两份会议(yì)通知(zhī)的推波助澜，“小(xiǎo)作(zuò)文”又(yòu)来(lái)添(tiān)油加醋。一则无(wú)头无尾的所谓(wèi)指导意见，要求“国企要做到1倍PB以上(shàng)”，捕(bǔ)风捉影，却获(huò)得(dé)极(jí)大的(de)传播。

　　低(dī)估值(zhí)、高股息，在经济温和(hé)复(fù)苏预期之(zhī)下(xià)，中(zhōng)特估银行概念获得资金的青睐。有了(le)多(duō)重消(xiāo)息的(de)加(jiā)持，暴(bào)涨(zhǎng)顺理成(chéng)章。

　　根据(jù)以往经(jīng)验(yàn)，大金融板(bǎn)块走强往往预示着(zhe)行情的结(jié)束，这(zhè)一(yī)次(cì)历史是(shì)否会重演(yǎn)呢？多位(wèi)受(shòu)访(fǎng)人(rén)士指出，这种(zhǒng)单一衡量逻辑可能(néng)不再(zài)奏效，当(dāng)前市场，银(yín)行板块是作为“国资含量”比较高的板块(kuài)行进，从去年(nián)底开始监管开始提出中特估后有比较不错的表(biǎo)现，中特估(gū)有望持续为(wèi)投资者带来(lái)除稳(wěn)定(dìng)股息收益外的收益。

　　银行(xíng)为首的大金融爆(bào)发

　　5月8日，银行满屏大涨，中(zhōng)国银行、中信银行、西(xī)安银(yín)行涨停(tíng)，农(nóng)业(yè)银行、民生(shēng)银行、工商银行、浙商银行(xíng)大涨(zhǎng)超过6％，42只银行股超(chāo)过(guò)9成涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为的(de)大牛(niú)市(shì)is back，其(qí)实(shí)大牛市is bank。”从(cóng)指数维(wéi)度来看，银行板块大涨早已启动，银行(xíng)指(zhǐ)数（中(zhōng)信）近5个交(jiāo)易日涨(zhǎng)幅达到(dào)了9.42％。

　　此外(wài)，除(chú)了(le)银行板块(kuài)，券商股也持续爆发，券(quàn)商指数收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其中，中国银河领涨，盘中(zhōng)一(yī)度涨停，近5个工作日(rì)涨(zhǎng)幅达到(dào)35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨幅明显，比如，天弘中证(zhèng)银行(xíng)ETF、富国(guó)中证800银行(xíng)ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多只基金涨(zhǎng)幅超过4％，从资金(jīn)流动(dòng)来看，以规模(mó)最大的华宝中证(zhèng)银行ETF为例(lì)，不(bù)仅(jǐn)当(dāng)日收盘(pán)价创一(yī)年新高，全(quán)天成交量飙升超过14亿元，刷新(xīn)近两年来的(de)最(zuì)高。

　　对于银行股(gǔ)的(de)大(dà)涨，市场(chǎng)早有预期。睿郡资产合伙人董承非在5月7日(rì)表示，在经(jīng)济(jì)复苏不(bù)强劲情况下，原来看(kàn)不起的那些低增速的企业，现在反而显得难能可(kě)贵，因此(cǐ)被忽略高(gāo)分红、深度价值的企业反而受到追捧(pěng)。

　　博时基金权(quán)益投资一部(bù)基金经理(lǐ)吴(wú)鹏(péng)也表示，银行股这波快速上涨，是其在估值极(jí)度低水平、股息率具备(bèi)一定(dìng)吸引力(lì)、持(chí)仓极(jí)度(dù)低(dī)配、基本面预期极度(dù)悲观等(děng)背景下，配(pèi)合当前(qián)经济弱复苏整体回报率预期(qī)下行、中特估政策(cè)背景下的估值修复。

　　涨幅(fú)与成交量(liàng)齐升，背后仍是中特估(gū)逻(luó)辑

　　经过(guò)漫(màn)长的(de)季节，银行股等来了久违的(de)上涨(zhǎng)，截至(zhì)5月(yuè)8日，自(zì)今年4月以来(lái)全市场42家上市(shì)银行中(zhōng)，有(yǒu)17家涨(zhǎng)幅超过10％，其中，中信银行涨幅近40％，中(zhōng)国银行(xíng)涨幅超过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交(jiāo)行、西安等5家(jiā)银行涨幅超过(guò)20％。

　　资金的流入量(liàng)同样可观，5月8日，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一年新高，全天成(chéng)交量(liàng)飙升超过(guò)14亿(yì)元，也(yě)刷(shuā)新(xīn)近两年(nián)来的最高。中(zhōng)国银(yín)行龙(lóng)虎(hǔ)榜数据显示(shì)，近三日沪股通累(lèi)计买入5.65亿元并卖出10.74亿元(yuán)，4家机构(gòu)累计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所言，估(gū)值极度(dù)低水平(píng)、股息率(lǜ)具备一(yī)定吸引力、持仓极度(dù)低配、基本(běn)面(miàn)预(yù)期极度悲(bēi)观都是(shì)银(yín)行(xíng)股上涨(zhǎng)的(de)逻辑所在。

　　具(jù)体而言，在估值上，截(jié)至目(mù)前，42家A股(gǔ)银行的平均市净率(lǜ)为0.6倍(bèi)左右。除了宁波银行(xíng)和招(zhāo)商银行(xíng)，其余银行(xíng)均处于“破(pò)净”状态。在这一轮估值修复中，有市场人士指出，中字头(tóu)银行目标价估(gū)值最保守看到0.6，相当于2020年疫情前的估值位(wèi)置，当(dāng)前板块交易热度之下目标(biāo)价抬升至(zhì)0.7-0.8，明(míng)显看到(dào)，资金对(duì)资产质量、让利实体(tǐ)经济容忍度(dù)提升。

　　稳定的高(gāo)分(fēn)红和高股息是(shì)银行(xíng)股相对于其他主(zhǔ)题(tí)板块更(gèng)强的优势(shì)，据财通证券(quàn)研报，国(guó)有大行(xíng)近(jìn)五年分红率基本稳定在30％左右，稳定分红符合(hé)价值投资和(hé)长期投资需要。近年来国有大行股息(xī)率也呈逐年提升趋(qū)势平均股息率(lǜ)从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也(yě)为(wèi)调(diào)仓提供了空间，公募“冷(lěng)”银(yín)行久矣，2023年一季(jì)度(dù)银行股(gǔ)占偏股型基金仓(cāng)位(wèi)为1.96％，为2016年三季(jì)度以来新低，显(xiǎn)著低于2010年以来均值。

　　华宝基(jī)金银行ETF基金经理胡洁就向财(cái)联社表(biǎo)示，高股息策略以其确定的股息收入和较(jiào)高的安(ān)全边际可以为(wèi)投资者提供不错(cuò)的收(shōu)益。而基本(běn)面稳健、分红率高而稳(wěn)定、估值(zhí)处于历史(shǐ)低位的银行板块是高(gāo)股息策略(lüè)的理想增配板块(kuài)。与此(cǐ)同时(shí)，银行板块(kuài)在一季度是业(yè)绩低点。随(suí)着(zhe)大行(xíng)重(zhòng)定价的(de)压力过(guò)去(qù)以及二三季度农商行小微投放旺季的到来，资产端收益(yì)率将会逐(zhú)步企稳，后(hòu)续业(yè)绩有望(wàng)改善。

　　鹏华基金量化(huà)及衍生品投资(zī)部基金经理余展昌也指出，与海外银行对比，在(zài)中特估背景下的国内银(yín)行仍然具有(yǒu)较好的投资(zī)机会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮储银行(xíng)的(de)PB最(zuì)高在0.75倍左右，其他大行(xíng)在0.5-0.6倍之(zhī)间(jiān)，而海外(wài)绝大部分的银行(xíng)估(gū)值都在(zài)1倍(bèi)PB以上。考虑到海外银行还(hái)有大量的(de)商誉，国内银行(xíng)的(de)估(gū)值水平是偏(piān)低的，本身就有比较大的(de)修复空间。此外(wài)，他还指出，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革有望使得这些(xiē)问题得到改(gǎi)善(shàn)，从而提(tí)高银行的利润增(zēng)速，持续修(xiū)复估值(zhí)。

　　银行是否(fǒu)意味(wèi)着行情的结束？

　　随(suí)着证券、银行等大金融板块的走(zǒu)强，有市场观点开始担忧市场(chǎng)行情告(gào)一(yī)段(duàn)落(luò)。对(duì)此，市场人士认为，站在中特估(gū)背景(jǐng)下(xià)去看(kàn)金融股(gǔ)的(de)爆发(fā)，并不(bù)能简单做出市场(chǎng)行(xíng)情结束的结论。均码一般是什么码，均码一般是什么码数>

　　吴鹏分析称，大(dà)金融板块过去被当成(chéng)行情结束的(de)指标，其背后通常潜意识(shí)映射(shè)包括不限于大(dà)金融(róng)爆发往往代表(biǎo)市(shì)场没有别的(de)方向、市场进入避险(xiǎn)状态、大金融“吸血”严重等(děng)。但从当(dāng)前的金融股走强来看，市场表现(xiàn)并不存在(zài)上述问题。

　　首先，当前大金融(róng)“吸(xī)血”效应并不强，比如银行(xíng)板块近期大幅放量，成交(jiāo)量约为600亿(yì)，作为大市值的(de)板块，这一成交(jiāo)量与甚至(zhì)部(bù)分中小市值板块(kuài)成交量相差甚远。

　　其次，大金融板块本次表(biǎo)现(xiàn)也(yě)不是(shì)单一的，放(fàng)眼全市场，部分港口(kǒu)、铁路、建筑、电力(lì)、石化等板(bǎn)块也表现较好，因此(cǐ)不能单一(yī)地以过去大金融上涨作为(wèi)单一比较。

　　吴鹏坦言，当(dāng)下较(jiào)为(wèi)极端(duān)的交易(yì)结构容易被表征为市场(chǎng)波动(dòng)的(de)前(qián)奏，但市场变(biàn)量影响较多、今年行情结构差异巨大(dà)，建(jiàn)议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 均码一般是什么码，均码一般是什么码数