今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于(yú)基金的(de)发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士(shì)也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央企主含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)也(yě)预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于(yú)提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市(shì)场下(xià)，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的(de)“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或(huò)回(huí)购(gòu)总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合(hé)计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的(de)投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)背景下(xià)估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风险的(de)配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对(duì)外(wài)观点来(lái)看，多家券商明(míng)确(què)表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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