大家好，简(jiǎn)单看一个基金经(jīng)理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一(yī)个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管(guǎn)理的(de)海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合来看，截(jié)至去年年底，持仓基(jī)本为新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了(le)今年一季度末(mò)，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富通(tōng)股票混合外，其他三(sān)只产品也(y定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历ě)基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在一(yī)季(jì)度(dù)的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把(bǎ)握住(zhù)了市场的节奏(zòu)变化和结(jié)构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系(xì)所代表的(de)传统实体行业正(zhèng)在被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续可能成为市场最(zuì)有持续性的(de)一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合(hé)今年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短期高(gāo)度依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达到(dào)22天，上一次出(chū)现持续(xù)成交占比(bǐ)超过(guò)40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动(dòng)后往往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在(zài)业绩披露期结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控(kòng)等大产业趋势以政府支持(chí)力度进一(yī)步加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历回上(shàng)行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年(nián)阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就(jiù)资(zī)本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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