一度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基(jī)金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势(shì)被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行(xíng)业指数(shù)相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以来(lái)A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的(de)青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升势(shì)头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式(s光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词hì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的(de)行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是(shì)在增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研(yán)的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重要的台(tái)阶。<光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词/p>

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受(shòu)到(dào)资金关(guān)注(zhù)。早(zǎo)在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的(de)大幅(fú)发展，个人投资者入市规(guī)模(mó)激(jī)增，而在(zài)经历了(le)多种行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成(chéng)熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人投资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可(kě)以看到(dào)更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占(zhàn)比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看(kàn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市(shì)场消息的(de)影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运营和投资者陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个(gè)人占(zhàn)比可能会带来更(gèng)活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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