财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人(bié)是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的(de)一些标(biāo)的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂(chǎn楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人g)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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