自4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在(zài)语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业(yè)绩(jì)边(biān)际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信板(bǎn)块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度(dù)的利(lì)润增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回(huí)归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于(yú)国(guó)产替(tì)代加(jiā)速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价(jià)进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持(chí)续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机(jī)会更(gèng)多语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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