在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披(俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗pī)露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系(xì)列判断(duàn)。在交(jiāo)流(liú)中，公司(sī)管理层(céng)对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天(tiān)内，价(jià)格(gé)共(gòng)计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会(huì)维(wéi)持(chí)在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗(tí)升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在(zài)900-9俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗50万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了(le)行业整体状(zhuàng)况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在下降(jiàng)。其中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存(cún)货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有(yǒu)库存(cún)较(jiào)低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库(kù)存周期大(dà)幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢(huī)复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强烈(liè)补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的(de)过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计会高(gāo)于(yú)动力电池，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在下半(bàn)年放(fàng)量(liàng)，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数(shù)据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立(lì)项都在一(yī)季度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看来(lái)是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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