关注(zhù)市场热点消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率可能需要进一步(bù)提高

　　周五，圣(shèng)路易(yì)斯联储行长布拉德(dé)表示，决策者(zhě)可能不得(dé)不进一步提高利率以(yǐ)给(gěi)通胀降温，但他补充称(chēng)，自(zì)己将观望一定(dìng)时间，看(kàn)看经(jīng)济数据表现(xiàn)再决定(dìng)6月应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们(men)过(guò)去15个(gè)月(yuè)采取(qǔ)的激(jī)进(jìn)政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目前还不清(qīng)楚通胀(zhàng)是否处(chù)于通往2％的(de)道路上。” 布拉德表示，需要看到(dào)“通胀实质(zhì)性下降(jiàng)”才能(néng)确信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示(shì)，他认为美联储仍然可以(yǐ)实现软着(zhe)陆，在(zài)不触发(fā)经济严重下滑(huá)的情况下帮(bāng)助通(tōng)胀率回到(dào)2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这(zhè)不是基线情景(jǐng)。我认为基线情(qíng)境是经济增长缓慢，劳动力市场可能(néng)略有(yǒu)疲软，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策(cè)者中鹰(yīng)派官员的代表人物(wù)，素有(yǒu)“鹰王(wáng)”之称，但今年(nián)在(zài)联邦公(gōng)开市场委(wěi)员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换市场互联互通合(hé)作15日(rì)正式启动

　　中国人民(mín)银行(xíng)5月5日表示，香港与内地利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)（即(jí) “互换通”）的各项(xiàng)准备(bèi)工作进展顺(shùn)利，初期先(xiān)行开通“北向互换通(tōng)”，“北(běi)向互(hù)换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及其(qí)他国家和地区(qū)的境外投资者经(jīng)由香港与(yǔ)内地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排(pái)，参与内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场。初期(qī)可交易品种(zhǒng)为利率互换产(chǎn)品，报价、交易及结(jié)算币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互换通”的境内投资者需与外汇(huì)交(jiāo)易中心签署(shǔ)报价商协议，并为上海清算所利率互换集中清算业务的清(qīng)算会员(yuán)或(huò)该类会员的清算(suàn)客户。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境外投(tóu)资者为符(fú)合(hé)人民银行(xíng)要求并完成内地银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的(de)境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，并经外汇交易中(zhōng)心(xīn)开通“北向(xiàng)互换通”交易权限。拟申请开通(tōng)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)权限的境外投资者需同时申请(qǐng)成为(wèi)场外结算公司的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　初(chū)期全(quán)市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)，清算限(xiàn)额为40亿元人民币，后续可(kě)根据市(shì)场情况适(shì)时(shí)调整额度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现(xiàn)“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌(pái)的嵘(róng)泰转(zhuǎn)债，昨(zuó)日早(zǎo)盘(pán)却仍能正常交易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所(suǒ)发现后，于当日(rì)上午10时10分实施停牌(pái)，并(bìng)发布公告，就相关原因(yīn)进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘(róng)泰(tài)转债停牌及相关交易处理情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份有限公司（以下简称公司）在(zài)上交所网站发(fā)布关(guān)于实施“嵘(róng)泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后(hòu)一个交(jiāo)易日为2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日起将停止交易。公(gōng)司后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发布4次(cì)提示性公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术(shù)原(yuán)因(yīn)，该可转债(zhài)仍挂牌交易。上交所发现后(hòu)，于当日(rì)上午10时10分实(shí)施停牌(pái)。经统计(jì)，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交(jiāo)阶(jiē)段共成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海证券交(jiāo)易所债(zhài)券(quàn)交(jiāo)易规则》第(dì)一百三十条等相关规定，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债2023年(nián)5月5日相关匹(pǐ)配成交(jiāo)取(qǔ)消，交易无效，不进(jìn)行(xíng)清(qīng)算(suàn)交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎回(huí)不(bù)受影响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件(jiàn)的发生(shēng)，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥(tuǒ)善处(chù)置后(hòu)续事(shì)宜。

　　油(yóu)脂(zhī)板块强势反(fǎn)弹

　　在(zài)宏观(guān)利空阶段性出尽后，市场情绪(xù)有所回(huí)暖(nuǎn)，叠加油(yóu)脂市场(chǎng)基本面迎(yíng)来改(gǎi)善，“五(wǔ)一”假期(qī)过后，油(yóu)脂市场(chǎng)连(lián)涨两(liǎng)日。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜籽(zǐ)油主力合约(yuē)2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴mg alt="央(yāng)行(xíng)重磅宣布！美(měi)联储(chǔ)“鹰王(wáng)”：可(kě)能需要进一步加息(xī)！上交(jiāo)所道歉，交易无效！油脂板块连续上(shàng)行" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506073907735.png">

　　“‘五一’假期期间，伴随美(měi)联储继续(xù)加息(xī)预期以及欧(ōu)美银行业(yè)危机的继续发酵，国(guó)际原油价(jià)格大(dà)幅(fú)下挫，外(wài)围(wéi)市场环(huán)境整(zhěng)体偏弱(ruò)。5月(yuè)4日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如(rú)预(yù)期(qī)加息25个基点(diǎn)，这(zhè)是本轮加息周(zhōu)期的第(dì)十次加息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四(sì)决(jué)定放(fàng)慢加息步伐(fá)。在(zài)外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反(fǎn)弹，油(yóu)脂价格在假期开盘走弱(ruò)后(hòu)也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货(huò)研究所油脂(zhī)油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过程中，棕榈油领涨油脂，产地(dì)供(gōng)给偏紧，同(tóng)时国内棕(zōng)榈油(yóu)库存连续下降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧(jǐn)随(suí)其后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港压(yā)力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所(suǒ)油脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的强(qiáng)力(lì)反(fǎn)弹是由(yóu)基本面的(de)改善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多(duō)预(yù)期。油脂相关上市企业一季度业绩大增，多因(yīn)为销量(liàng)上涨和毛利率(lǜ)提升共同推(tuī)动(dòng)；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通运输(shū)部数(shù)据(jù)显示，假期前(qián)三天日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本持平(píng)。这(zhè)意味着油脂餐饮端(duān)消费亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存在(zài)一轮补库需求。未来很长一段时(shí)间，餐饮端将持续(xù)成为支(zhī)撑油脂需求的重要力(lì)量。另一方面，国内大豆(dòu)压榨企(qǐ)业(yè)5月上(shàng)旬仍(réng)出(chū)现(xiàn)不同程(chéng)度(dù)的(de)停机(jī)计(jì)划，市场现货供应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆(dòu)油(yóu)累库速(sù)度放缓；而棕榈油方(fāng)面，产地(dì)库存出现超预(yù)期(qī)下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油2月库存环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万(wàn)吨(dūn)，印尼(ní)国内消费180万吨，分项数据(jù)和1月几乎持平。机构预期马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降(jiàng)19.3％至120万(wàn)吨，由此(cǐ)推算4月库存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，受到马(mǎ)来西亚棕榈油库存减少(shǎo)的(de)预期支撑，BMD毛(máo)棕(zōng)榈(lǘ)油期货价(jià)格在(zài)本(běn)周累(lèi)计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整(zhěng)体数(shù)据偏弱(ruò)，出口(kǒu)月度环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)，且产量降幅(fú)不足(zú)，导致市场(chǎng)情(qíng)绪略(lüè)显悲观。但在(zài)价格持续下跌后，利空落地(dì)效应(yīng)以(yǐ)及机构对(duì)于4月马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预估超预(yù)期下降的(de)乐观(guān)情(qíng)绪，推(tuī)动期价快速(sù)反弹(dàn)，而(ér)库存预(yù)估(gū)下(xià)降的原因来自(zì)于(yú)马来西亚(yà)国内消费需求的增加。”中辉期(qī)货油脂油料(liào)分析(xī)师(shī)贾晖表示(shì)，外盘(pán)带动(dòng)内盘油脂价(jià)格上(shàng)行(xíng)，而豆(dòu)油及菜油自身(shēn)基本面供(gōng)应增加(jiā)的利空因素逐步弱化也对盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的一项(xiàng)调查(chá)显示，全球第二大棕(zōng)榈油生产国——马(mǎ)来(lái)西亚截(jié)至4月底(dǐ)的(de)棕榈油库存料降至(zhì)11个月(yuè)以来最低水(shuǐ)平(píng)，因(yīn)产量持平且马来(lái)西亚国内使(shǐ)用量(liàng)增加(jiā)。受访(fǎng)的九位(wèi)分析师和贸易商预(yù)估(gū)中值显示，棕榈(lǘ)油库存料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三(sān)个月(yuè)减少(shǎo)并触(chù)及2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也由升转降，刷(shuā)新5个半月的最低水平。中国粮油商务(wù)网监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存(cún)总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；合同量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较(jiào)上周(zhōu)增(zēng)加0.7万吨。其中24度及以下(xià)库存量为73.6万吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨；高(gāo)度(dù)库存量为4.2万吨，较上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油(yóu)库存都在(zài)下降，但(dàn)原因各有不同(tóng)。马来西亚棕榈油库存下降的主要原因(yīn)来(lái)自于产量的季节性减产以及印尼(ní)国内出口政策限制导致(zhì)的棕(zōng)榈油出(chū)口较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主(zhǔ)要是(shì)受到(dào)年初(chū)国(guó)内疫情防控措施(shī)优(yōu)化调整带(dài)来的餐饮(yǐn)消费(fèi)的增加，同(tóng)时豆棕现货价差高位运行导(dǎo)致(zhì)棕(zōng)榈油替(tì)代性能大大增强，也(yě)进一步刺激了棕(zōng)榈(lǘ)油的消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕榈油库(kù)存(cún)下(xià)降，但由于印(yìn)尼5月出口政策出现调整，将允许更(gèng)多的棕榈油出口，市场对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月(yuè)出口数据(jù)保持谨(jǐn)慎态度。中国(guó)和印度作为全球主要(yào)的棕榈油进口国，虽(suī)然(rán)库存都不同(tóng)程(chéng)度下降，但都仍处于历(lì)史较高水平，若棕榈油(yóu)价格(gé)上涨，将抑(yì)制其消(xiāo)费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕(zōng)榈(lǘ)油产地来(lái)说，每年(nián)的1—4月属于去库(kù)周期，因产(chǎn)量处于年内低位，无法满足当月(yuè)需求。今年(nián)4月国际豆棕倒挂(guà)以及需求国库存(cún)偏高，棕(zōng)榈(lǘ)油出口(kǒu)需求差(chà)，但依(yī)然(rán)没有(yǒu)扭(niǔ)转去库趋势。可以(yǐ)说(shuō)，产量绝(jué)对水(shuǐ)平(píng)低是去库的主要(yào)原因。后期(qī)随着产(chǎn)量季节性增加(jiā)，棕榈油重(zhòng)新(xīn)累库也是必然(rán)趋势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认(rèn)为，棕榈油的去库更(gèng)多是供(gōng)需双重推动的结果。随着产(chǎn)地挺价，进(jìn)口(kǒu)利润差，棕(zōng)榈油(yóu)到(dào)港压(yā)力下(xià)降，月均到港量(liàng)30万吨(dūn)左右。更(gèng)为重要(yào)的是，国内油脂餐饮需(xū)求旺盛，随着(zhe)气(qì)温升高，棕榈油(yóu)使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消费同比几乎(hū)翻倍。国内(nèi)棕榈油要想重新累库，需要(yào)进口增加，也就是说(shuō)进口利润打开，产地让利，这至少(shǎo)需要(yào)产(chǎn)地库存压力明显恢复才有可(kě)能。因此(cǐ)，未(wèi)来(lái)产地的累库必将(jiāng)早于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看(kàn)，短(duǎn)期内缺乏(fá)明显利多(duō)因(yīn)素(sù)驱动，因(yīn)此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持续(xù)性。不过，从更长的年度时间周期来(lái)看，在厄尔尼诺(nuò)气候的预期下，棕(zōng)榈油有望逐(zhú)步进入中期企(qǐ)稳阶段(duàn)。后(hòu)续(xù)需(xū)要密切关(guān)注厄(è)尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多(duō)市场人士看(kàn)来，今年仍是“宏(hóng)观大年(nián)”，宏观层面对于大宗商品的影(yǐng)响(xiǎng)仍然起到(dào)主(zhǔ)导作用。那(nà)么，对于油脂市场(chǎng)来(lái)说是这(zhè)样吗？

　　“美联(lián)储(chǔ)加息周期接近(jìn)尾声，欧洲央行在周(zhōu)四也放(fàng)慢了(le)激进紧缩(suō)的步(bù)伐。在外(wài)围利(lì)空阶段性出(chū)尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美联储会议的结束，市场焦点仍将集中在美国银行业的任何可能的风(fēng)险(xiǎn)蔓延，对此仍需保(bǎo)持谨慎态度。对(duì)于油(yóu)脂来(lái)说，目前基本面(miàn)仍(réng)然(rán)多空交织(zhī)。当前年度加拿(ná)大(dà)油菜籽的丰产对国内市(shì)场的(de)压力持续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大(dà)量到港的预期对豆(dòu)系(xì)品种带来压力，另外国内棕榈油整体库存(cún)偏高也使得油脂(zhī)整体的行(xíng)情难以(yǐ)表现(xiàn)得(dé)特别强势。不过(guò)，油(yóu)脂的估值在偏低的油粕比和当前年度南美(měi)大豆的减(jiǎn)产预期的逐(zhú)渐树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴兑现背景下，又显得处于偏低水平。在(zài)此情况下，油脂似乎难(nán)以表现出(chū)独立走势(shì)，单边行(xíng)情仍将(jiāng)比较多(duō)地被宏观因(yīn)素主导。”巩力(lì)赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美联(lián)储(chǔ)加息已经在市场预期当中，因此(cǐ)对大宗商(shāng)品市场(chǎng)的利空影响(xiǎng)有限。对于油脂(zhī)市(shì)场(chǎng)来说(shuō)，虽(suī)然生物柴(chái)油消费占比不低，比如棕榈(lǘ)油工业消费占到产量30％以上，欧盟(méng)工业消(xiāo)费和食(shí)用消(xiāo)费各(gè)占一半(bàn)，但各国生物(wù)柴油(yóu)政策比(bǐ)例(lì)一段时期内是固定的(de)，不会因(yīn)为原油及宏观(guān)市场的波动，而出现生物柴油产(chǎn)量的(de)大幅波动，加上油脂(zhī)食用作为消费必(bì)需(xū)品(pǐn)，宏(hóng)观因素影响有限，因此油脂(zhī)自身基本面对价格波动(dòng)仍(réng)然将起到主导作用(yòng)。

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