今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列(liè)指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企上市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基(jī)金(jīn)首发(fā)的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发(fā)售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市(shì)场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，促进(jìn)市(shì)场资源配(pèi)置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景(jǐn康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里g)之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估(gū)值层面(miàn)的(de)各类因(yīn)素做进(jìn)一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的(de)投资逻辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完(wán)善中国特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金(jīn)等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题(tí)上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权(quán)重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

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　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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