北(běi)京时间5月6日(rì)晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东大会。公(gōng)司董事(shì)长93岁(suì)的沃伦(lún)·巴菲(fēi)特(tè)和副董(dǒng)事长——99岁的(de)查(chá)理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗糖果，一边(biān)回答了来(lái)自全球投资者5个(gè)多小时的互(hù)动提(tí)问。

　　在(zài)这次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分(fēn)享了投(tóu)资、成(chéng)功以及长寿的(de)秘诀，并(bìng)就市场关(guān)注的AI、新能源(yuán)、美(měi)国(guó)银行危机、苹果以及(jí)公司“接班人(rén)”等热点(diǎn)话题进行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴菲特在股(gǔ)东(dōng)会上表(biǎo)示，他和芒格(gé)依然高(gāo)度看(kàn)好苹果公司。“如果(guǒ)让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)选择，是放(fàng)弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大(dà)多数(shù)人会放弃(qì)第二(èr)辆车。这(zhè)是消费者(zhě)行为对苹(píng)果公司带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认(rèn)为，“目前没(méi)有一家公司可(kě)以与(yǔ)台(tái)积电相比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非凡的领导地(dì)位。”

　　为了(le)让读者能够在第一时(shí)间获取本(běn)次股(gǔ)东会(huì)最新观点(diǎn)，筛选出(chū)40条核(hé)心(xīn)精华(huá)内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合(hé)理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要(yào)比后者好许(x氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因ǔ)多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔(ěr)买卡车(chē)加油站Pilot比英国(guó)石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是(shì)一个分成(chéng)三个(gè)阶段的交易，第一个(gè)阶段(duàn)价(jià)格(gé)很(hěn)好，第二(èr)个阶段由于他们去年优异的(de)业绩对(duì)卖(mài)家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份已(yǐ)进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额外(wài)权(quán)益(yì)，这将(jiāng)使(shǐ)我(wǒ)们(men)的所(suǒ)有权(quán)提高(gāo)到80％，并(bìng)导致我们在财(cái)务报表中充(chōng)分(fēn)整(zhěng)合Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)太合理，Pilot的(de)选址要(yào)比后者(zhě)好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望(wàng)能够拥有(yǒu)多个(gè)

　　具(jù)备沃(wò)尔玛一样分销(xiāo)能力的分销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的(de)分销做(zuò)的很好，我(wǒ)们有很多(duō)产品供应给(gěi)它，但(dàn)有些产品很难让(ràng)人(rén)们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们也(yě)会(huì)把产品的分销渠道多元化(huà)，我们希望能够拥有多(duō)个具(jù)备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然(rán)有101年的(de)历(lì)史，

　　但(dàn)其(qí)魔力也(yě)不是无限(xiàn)的

　　再(zài)谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问题不在于(yú)是否开新店。我和查理为了把这个品牌(pái)推(tuī)向全球做(zuò)过(guò)很多尝试，每次我们都(dōu)是(shì)在最初觉得走对了方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖(táng)果(guǒ)有(yǒu)101年的(de)历史，虽然有自己的魔力，但(dàn)魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题比较多

　　关(guān)于电影(yǐng)和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业是(shì)一(yī)个（经营）非常困难的行业，是(shì)（竞争）非(fēi)常严峻(jùn)的行业。“举个(gè)例子，假(jiǎ)如(rú)疫情前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临(lín)，客流量减少了，但电影(yǐng)院不能减(jiǎn)少影片供应，也(yě)不能减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微软已经做(zuò)得非常(cháng)出色了

　　有(yǒu)投(tóu)资人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微(wēi)软对其的收(shōu)购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管(guǎn)要求下应披(pī)露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微软，我认为他们已(yǐ)经(jīng)做(zuò)得(dé)非常出色了，为了达成这笔收购，微(wēi)软与(yǔ)英国有关部门积极地(dì)进行了(le)合作，但这并(bìng)不(bù)代表他们(men)最终(zhōng)一定会成(chéng)功(gōng)，这也不是愿(yuàn)意多花钱就(jiù)能解决(jué)的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果会(huì)如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表微(wēi)软或动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关(guān)于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占(zhàn)比已超(chāo)过(guò)了能(néng)源业(yè)务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯定了(le)苹果公司。他说(shuō)，“苹果公司在我们(men)仓位中的占(zhàn)比超过了能源(yuán)业务。虽(suī)然我(wǒ)们持有苹果的(de)股(gǔ)份占(zhàn)比不高(gāo)，但每年的权重都(dōu)在增加。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费(fèi)者选是放弃买手(shǒu)机还是放弃(qì)买汽车(chē)，我(wǒ)想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋(qū)势会如何(hé)发展，但我们知道什么是(shì)正(zhèng)确的价格，我们可(kě)以在消费者行(xíng)为方面做一定的预测，以及它对企业的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对(duì)于苹果(guǒ)占伯克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这(zhè)已经(jīng)接(jiē)近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特(tè)肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来(lái)表示，这笔投资(zī)是没(méi)问题的，甚(shèn)至是非常有机会的(de)。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果(guǒ)等都是生意，而(ér)苹果的商业模式更(gèng)好。消费(fèi)者花钱(qián)的时(shí)候都有(yǒu)自己的喜好，有(yǒu)些人会花(huā)1500美(měi)元买(mǎi)一(yī)部手机，同样，也(yě)有人花3.5万美元(yuán)买第二辆(liàng)车。我认为，如果他们(men)要么放弃第二辆(liàng)车，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事(shì)前发(fā)送了提(tí)问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克希尔在(zài)一(yī)个(gè)季(jì)度内(nèi)快速买入卖出台积(jī)电的原因。在(zài)问答环(huán)节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进行了说明，在(zài)他(tā)看(kàn)来(lái)台积电(diàn)是世界范围(wéi)内管理最完(wán)善(shàn)且最重(zhòng)要的公司之(zhī)一，即(jí)使是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估过(guò)，尽管很多(duō)人想要(yào)提高美国的(de)芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留在(zài)（中国(guó)）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公(gōng)司参与了亚利桑(sāng)那州(zhōu)的(de)部分(fēn)芯片工作(zuò)，但至(zhì)少在我看来(lái)，目前(qián)我们没有一家(jiā)公司可以与台(tái)积(jī)电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位。何况它们还拥有一位91岁的创(chuàng)始人(rén)，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克(kè)高(gāo)估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了(le)自(zì)己？巴菲特的回答是，“是的，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要高估就(jiù)能成为(wèi)天才(cái)的人。他真(zhēn)的很聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些(xiē)（伟大(dà)的）目(mù)标，他喜欢(huān)接受(shòu)不可能的目标(biāo)。我们的不同之处在于(yú)，我想要的不多(duō)，我在寻找简(jiǎn)单、确(què)定(dìng)性高的工(gōng)作(zuò)，我不(bù)想(xiǎng)要那么多的失(shī)败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现在的生(shēng)活方(fāng)式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也(yě)不喜欢和我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关(guān)于(yú)新能源(yuán)和汽车厂商(shāng)，巴菲特表(biǎo)示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车(chē)行业太艰(jiān)难了。例如福特汽车(chē)公司，曾经亨利(lì)·福特看起来拥有整(zhěng)个世界，但20年(nián)后，他(tā)们正在赔钱。前几天，我读了(le)通(tōng)用(yòng)汽车公司1932年的年度(dù)报告，其中(zhōng)显示，他们有(yǒu)19000个(gè)经销商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿(yì)左右。现(xiàn)在美国有(yǒu)3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌(pái)只有18000左右个经销(xiāo)商。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车公司还会面临来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并非(fēi)如此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功(gōng)。现(xiàn)在它带来了巨大(dà)的成本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨大(dà)的(de)资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑(yí)态度

　　在回(huí)答新加(jiā)坡投资者关于(yú)人工智能的(de)问题时，芒格表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发现自(zì)动化操作程度非常高，但我还是(shì)觉得(dé)用(yòng)人(rén)可能更好，因为(wèi)人工智能并(bìng)不(bù)能取代很(hěn)多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能虽然可(kě)以做(zuò)一些(xiē)令人(rén)惊(jīng)奇的(de)事情，比尔盖茨(cí)也曾带(dài)我(wǒ)去看微(wēi)软的产品，但这类(lèi)产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬如目前还不能(néng)讲笑话。发(fā)明AI的初衷(zhōng)是好的，但很多事情(qíng)是(shì)不能掌控(kòng)的。人工智能可以改变全世(shì)界，但它并不能改(gǎi)变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在(zài)降低(dī)，

　　但总会有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额收益的机会在(zài)相对降低，但这并不代表没有投资机(jī)会。从(cóng)1940年到现在，无论(lùn)汽车、工(gōng)业、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的事物永远在不断(duàn)出(chū)现，而且会取代一些原有(yǒu)的技术，因(yīn)此，在(zài)这其中会存(cún)在(zài)很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新能源(yuán)方面

　　做了很多(duō)投入，但还远远不(bù)够

　　针(zhēn)对(duì)新(xīn)能源(yuán)前景，巴菲特说，“之(zhī)前买(mǎi)下(xià)伯克希(xī)尔能源这家公(gōng)司，就是(shì)希(xī)望(wàng)能够帮助解决一些环境方面(miàn)的问(wèn)题(tí)。从传统能源(yuán)向(xiàng)新能源的(de)转变，我(wǒ)们(men)在(zài)这个(gè)方(fāng)面(miàn)做(zuò)了非(fēi)常多的(de)投入(rù)。不过，现在做的还远远不够。”更多(duō)精彩观点请关注(zhù)证券(quàn)市场(chǎng)红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我(wǒ)们现在正在经历能源(yuán)行业的(de)变革，全(quán)球都是如此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希望能够在全国的每一个州(zhōu)制定不同的(de)计划，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们也将我(wǒ)们(men)的目(mù)标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹(jì)与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得的(de)成(chéng)绩(jì)，但(dàn)这(zhè)个过(guò)程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在针对投资者提出的硅谷银行(xíng)破(pò)产事(shì)件会(huì)带来怎样的经济(jì)后果(guǒ)时(shí)，巴菲特(tè)表示，这是灾难性的，即使联邦存款保险公司的限额是25万美元，这(zhè)是(shì)法令的规定，但这不是美国的行为(wèi)方式，就像他们不会让债务上(shàng)限导致世界陷(xiàn)入(rù)混乱一(yī)样(yàng)。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公开向美(měi)国(guó)公众解释为什(shén)么只有25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事件引发的后(hòu)续问(wèn)题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特：对银(yín)行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应该(gāi)发(fā)生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一(yī)直以来的情况(kuàng)都非常相似(shì)，恐惧总是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去(qù)了工作。不过，这(zhè)些年来，银行(xíng)系统(tǒng)发生了很(hěn)大变化。二(èr)战后的那一年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我们做了一件非常明智(zhì)的事(shì)情，就(jiù)是成立联(lián)邦存(cún)款保(bǎo)险公司。现在已经是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是(shì)不应(yīng)该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储(chǔ)被赋(fù)予了(le)制(zhì)定保证金要求的(de)责任。他们改变了很(hěn)多次保证(zhèng)金要(yào)求，因为我(wǒ)们都知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美联储解决不(bù)了财政问题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性，引发了严重的通(tōng)货膨(péng)胀，市场普遍在(zài)批(pī)评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为(wèi)，问题不(bù)在美联储(chǔ)，“他们无法解决财政问题(tí)，他们(men)正在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格(gé)对此也(yě)不很乐(lè)观，他表示，我们(men)在第二(èr)次世(shì)界大战(zhàn)中付出了代(dài)价。我们每个(gè)人，包括学(xué)校的孩子和其(qí)他(tā)人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战争债券、国(guó)防(fáng)债(zhài)券和储蓄(xù)债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会(huì)变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危(wēi)机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以(yǐ)有(yǒu)各种各(gè)样(yàng)的新发明(míng)，但(dàn)它需(xū)要(yào)有旧(jiù)的价值观。我们不(bù)知道会发生什么，因为在(zài)目前的(de)情(qíng)况下，可能会发(fā)生很(hěn)多事情。你必须有惩罚，打击那些制(zhì)造问题的人。如果他们承担了不该(gāi)承担的风险，如果你要改变人们(men)未来的行(xíng)为方式，风险(xiǎn)就必须落在他(tā)们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵(zūn)循健全的银行(xíng)投资方法，不做(zuò)别人做的一些风(fēng)险性(xìng)事情，银(yín)行可能(néng)是一(yī)个(gè)非常不错的投资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万(wàn)美(měi)元投资(zī)了一家银行。如果1970年的《银行控股公司(sī)修正法(fǎ)案》没有通(tōng)过，我们(men)最终可能会拥有许多银(yín)行，而不是许(xǔ)多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币(bì)失(shī)去信心，

　　这不(bù)会是一(yī)个好现(xiàn)象

　　针对去美元(yuán)化与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元是储备(bèi)货(huò)币，我看(kàn)不到任(rèn)何其(qí)他货(huò)币能够取代(dài)它。我觉得没(méi)人能理解现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联(lián)储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控制(zhì)我(wǒ)们的财政政(zhèng)策。当疫情发生(shēng)的时候，并(bìng)没有人知道需要印多(duō)少数(shù)额(é)的货币才能解决问题，而直到(dào)它(tā)失控。人(rén)们会对货币失去信心，他们的行为方式可能会完全不同(tóng)。我们无(wú)法(fǎ)预测，但我们知道这不是一(yī)个(gè)好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可保险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很多上(shàng)市公司(sī)涉(shè)及保险(xiǎn)业务，但没有一(yī)家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经(jīng)是一家技术公司(sī)，但在我们看(kàn)来，其依(yī)然是一家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)。他(tā)同时解释，盖(gài)可在技(jì)术(shù)方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司，盖(gài)可第一(yī)季(jì)度业绩表现(xiàn)得非(fēi)常好，这背(bèi)后有(yǒu)两个原因(yīn)，首(shǒu)先是减少了前(qián)一年的保险准备金，其次一季(jì)度还是汽车保险的旺(wàng)季(jì)，此外在远程(chéng)信息处理(lǐ)方面(miàn)，盖可也(yě)取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回(huí)答有投资者提出的商业(yè)地产损失情况有多(duō)严重，和伯克(kè)希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，伯克(kè)希尔在商(shāng)业地产(chǎn)领(lǐng)域从(cóng)来不(bù)是(shì)特别活跃，因(yīn)此也不会(huì)受到不良贷款等一系列负(fù)面因素影响。

　　但美国和(hé)世(shì)界(jiè)很多地方市中心的空洞(dòng)化却是非常严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但所有者会变化，人们总是(shì)喜(xǐ)欢(huān)买没(méi)有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安(ān)全的方式(shì)恢复(fù)长(zhǎng)期(qī)运营(yíng)

　　在回答(dá)有投(tóu)资者提(tí)出的伯灵顿北方圣太(tài)菲(fēi)铁(tiě)路公(gōng)司(sī)面临的机遇和(hé)挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切(qiè)关注这一(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因yī)团队的(de)运营指标，其中不仅有美国(guó)的铁路(lù)，而(ér)且还有(yǒu)加(jiā)拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实经历(lì)了一段困难(nán)时(shí)间，但好在我们(men)走出疫情和供应方(fāng)面(miàn)的挑(tiāo)战，不过还(hái)面临劳工(gōng)问(wèn)题(tí)和其(qí)他一些问题(tí)。我(wǒ)们的团(tuán)队优先考虑的是恢复(fù)铁路(lù)的长期运(yùn)营(yíng)，而不(bù)是短期专(zhuān)注于在(zài)20年内达到(dào)某一运(yùn)营指标，要(yào)长期为客(kè)户提(tí)供可持续(xù)的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次(cì)情绪化投(tóu)资决定

　　在(zài)回答有没(méi)有因为情(qíng)绪(xù)作出错误的(de)投资(zī)决定时(shí)，巴菲(fēi)特表示：“虽然(rán)在生活(huó)中(zhōng)谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在(zài)做投资或(huò)商业(yè)决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造(zào)了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥有更(gèng)多的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为股东的份额，作为伯(bó)克希尔(ěr)的所有者，每年都在增加，而投资者(zhě)不需要(yào)花任(rèn)何钱。我们投资并(bìng)创造了超过5000亿(yì)美元的(de)股东权益(yì)和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的(de)机会是非常(cháng)有限(xiàn)的

　　关(guān)于(yú)是否对持(chí)有的(de)超过(guò)1000亿美元(yuán)的现金(jīn)充满信心？巴菲特回答道，为(wèi)什么要派发现金(jīn)？我们感兴趣的(de)、真正想(xiǎng)做的是收购(gòu)伟(wěi)大(dà)的企业。我们可以做到以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们一样达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一(yī)大堆(duī)公司(sī)，这(zhè)种事情(qíng)会再次发生。但问题是，我们(men)收购的(de)机会是非常有限的，所(suǒ)以(yǐ)当一家(jiā)好公司面临被(bèi)卖掉的时候(hòu)，我们需要(yào)足够的资金(jīn)。但我们的股东可(kě)能会把股(gǔ)票卖得太便宜，而且无法(fǎ)做什么让(ràng)股价稳(wěn)步上(shàng)涨。我们(men)有足够的钱(qián)，我们正(zhèng)在用(yòng)我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费者的行为

　　关(guān)于公司如何在短期(qī)利润(rùn)和长期防御能力之间做出选择？巴菲(fēi)特对此(cǐ)表示：“我们不(bù)关心季度预(yù)算是(shì)否达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有(yǒu)一个美好的(de)事业(yè)。好的(de)企(qǐ)业不(bù)多，但(dà氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因n)我们确实找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉(shè)足百(bǎi)货商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这可以算是一件(jiàn)愚(yú)蠢的(de)事(shì)。我们一直在(zài)试图洞悉的是(shì)消费者(zhě)的行(xíng)为(wèi)，我们不能洞悉(xī)企业的(de)技(jì)术趋势，如果(guǒ)能做到这点，那(nà)也能获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的(de)接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝(bèi)尔一定(dìng)会(huì)继(jì)承我的工作(zuò)，当(dāng)然(rán)现在我还在位，格雷格的主要价值是(shì)可(kě)以把(bǎ)一些(xiē)事情做(zuò)得更好，或(huò)者(zhě)去管(guǎn)理更多的事(shì)情。阿吉特(tè)•贾恩(ēn)也会给他一些好的建议(yì)，但(dàn)格雷格(gé)是做出最终决定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人(rén)才，去(qù)涉及更多的业务(wù)。如果(guǒ)这些(xiē)人不足够聪明，我们(men)是绝不(bù)会让他们接替我们做任(rèn)何决(jué)定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁(fán)更(gèng)换经理人

　　查理(lǐ)•芒格(gé)表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够(gòu)做的更好(hǎo)原因之一，是(shì)从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股(gǔ)神”巴(bā)菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十(shí)大最佳保险经理人之一，他的地位(wèi)无可取(qǔ)代(dài)。阿吉特从不会去尝(cháng)试改(gǎi)变一(yī)个体系，而(ér)总是会去改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交(jiāo)流，以(yǐ)前(qián)我们每天都会聊天，现(xiàn)在没有那么频(pín)繁了，但他绝对是世界(jiè)上独(dú)一(yī)无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴(bā)菲特(tè)谈到了为何到访(fǎng)日本，并参(cān)观五大商社。“我去那(nà)里的部(bù)分(fēn)原(yuán)因，是为了把格雷格介绍(shào)给那些(xiē)生意伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感到(dào)非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我(wǒ)们确(què)实希望和（那些企业）有长期(qī)合(hé)作的机会。它们是一些令人难以置信的(de)投资机会，一直是非常好的(de)投资机会(huì)。我很喜(xǐ)欢这些公(gōng)司的文化和(hé)历史。我们(men)对五大商社(shè)的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年(nián)后(hòu)的(de)伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为(wèi)社会带(dài)来幸(xìng)福(fú)感

　　在问答(dá)环(huán)节，巴(bā)菲特提(tí)出了一百年后(hòu)伯克(kè)希尔的发展(zhǎn)愿景，他说，希(xī)望这家公司仍(réng)能被股(gǔ)东(dōng)们眷顾，并且为(wèi)社会带来幸福(fú)感，拥有无限的资本(běn)和大量的人(rén)才。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的(de)书时至今(jīn)日依然畅(chàng)销且屹立不倒一(yī)样，成为(wèi)其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公司(sī)都(dōu)要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为是一(yī)个国家(jiā)的资产(chǎn)而非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本还是(shì)会比大部分公司都要多，也(yě)仍然可(kě)以在国家的经济(jì)中投入非常多的钱，带来更(gèng)多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希(xī)尔的股(gǔ)票回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继(jì)任(rèn)后，他仍会(huì)做出与现在相同(tóng)的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了(le)非常优秀(xiù)的(de)回购计划框(kuāng)架(jià)，我会继续沿(yán)用(yòng)，因为股票(piào)回购(gòu)将同时对股(gǔ)东和公司自(zì)身的(de)运(yùn)营产生益(yì)处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那(nà)么为什么不通过回购来提(tí)升单股内在价值呢？因此(cǐ)当时机(jī)来临，我们会成(chéng)为活(huó)跃的股(gǔ)票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写(xiě)讣(fù)告，

　　并逆向行动(dòng)，人生(shēng)的路就清(qīng)晰了

　　在回答(dá)关于遗产规划的问(wèn)题时，巴(bā)菲特(tè)说，在伯克希尔(ěr)，只要(yào)把(bǎ)某几只股(gǔ)票拿(ná)好就(jiù)行，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观，重要(yào)的是：你要践(jiàn)行(xíng)这样的(de)价值观，并(bìng)和他们谈论(lùn)这个(gè)价值观(guān)，从他(tā)们出生(shēng)起，他们就(jiù)在学习你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度(dù)过这一生，你可以(yǐ)写一下讣告，并进(jìn)行逆向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它(tā)们(men)在财产规划分配上(shàng)都存在各自的问题(tí)。我年事已高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议(yì)。这件(jiàn)事情对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不(bù)同时期来做，效(xiào)果是不一样的(de)”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一些人完(wán)全(quán)不向(xiàng)他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则(zé)用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架孩(hái)子的成长。当过(guò)早地向孩子宣读(dú)遗(yí)嘱，比如在(zài)他(tā)们的成(chéng)长阶段，让他们(men)知道遗嘱上的内容(róng)——这在以后会很(hěn)难更改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分(fēn)享成(chéng)功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比(bǐ)如花(huā)钱(qián)要量(liàng)入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动(dòng)；要活到(dào)老学到(dào)老，要(yào)学会感恩。如果你能做(zuò)到这(zhè)一(yī)切，那(nà)你一定会成功(gōng)。如果做不到(dào)，成功就需要更(gèng)多(duō)的运气，当(dāng)然(rán)，你一定(dìng)不要把自己(jǐ)的(de)命(mìng)运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱(ài)自己的事业。每天早上起(qǐ)床时，我都感(gǎn)觉非(fēi)常棒。和一群我喜欢的(de)人一起(qǐ)工作(zuò)，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我上(shàng)班(bān)通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作(zuò)环(huán)境，没有什么(me)能比这更美妙的事(shì)情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴(bā)菲特再(zài)度(dù)提起本·格雷厄姆在(zài)投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄(è)姆在他的(de)书(shū)中(zhōng)写下一些非常有说(shuō)服力的话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所(suǒ)从事和(hé)热(rè)爱的工(gōng)作都是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他(tā)的想法是否(fǒu)正(zhèng)确(què)，我都非(fēi)常喜欢，甚至(zhì)还不时(shí)去亚(yà)马逊看看(kàn)这本书(shū)的排名(míng)，它一(yī)直在畅(chàng)销榜上(shàng)排在差不多(duō)第300名或(huò)第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一本书在其领域里具有(yǒu)这样持续的(de)地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因