30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债历史上(shàng)从(cóng)未(wèi)有过如(rú)此低价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开(kāi)始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上(shàng)证指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数(shù)板(bǎn)块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来(lái)的(de)可转债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等(děng)金融股带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数(shù)据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增长，应对(duì)弱复(fù)苏下(xià)流(liú)动性大概率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是(shì)呵护而非压(yā)力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内需修复(fù)、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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