今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期(qī)，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多(duō)维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索(suǒ)建立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或(huò)为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是(shì)看准这类企业(yè)的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地(dì)产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分(fēn)的(de)流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过禧与喜的区别是什么，喜字logo设计一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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