射频芯片领域(yù)面临卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些变局，下游市场(chǎng)增速放(fàng)缓(huǎn)叠加(jiā)进(jìn)入竞(jìng)争红海，海外巨头已开始寻求业务转型(xíng)。

　　今(jīn)日(rì)，射频芯(xīn)片厂商慧智微正式在科创板上市。公(gōng)司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智(zhì)微在一级市场受到资本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末(mò)开始进入融资快车(chē)道，先后(hòu)引(yǐn)入了华兴资(zī)本、元(yuán)禾璞华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中(zhōng)国以及金沙江创投等一(yī)系列外(wài)部机构股东。截(jié)至上市前(qián)，大基金(jīn)二期、广发(fā)信德以及金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上(shàng)的外部(bù)机构股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智微产品结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市首日也走出了(le)破发的行情(qíng)，该(gāi)公司股(gǔ)价于去年下半年触底回升，但(dàn)截(jié)至今日收盘股价仍略低于(yú)发行价(jià)。

　　二级(jí)市场遇(yù)冷(lěng)背后，是射频领域正(zhèng)面(miàn)临变局。目前，正射(shè)频需求走向疲(pí)软。Yole数据(jù)显示，由于(yú)智能(néng)手机增速放缓以(yǐ)及5G普及潜力有(yǒu)限等因(yīn)素影响，预计到2028年射频前(qián)端市(shì)场(chǎng)年复合增(zēng)长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨(jù)头，近年(nián)来也在响应市场变化谋求射频(pín)芯片业务(wù)以外的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多(duō)个知名资方

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，慧智(zhì)微(wēi)成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的研(yán)发(fā)、设计和销售，下(xià)游应(yīng)用领域主要(yào)包括智能手机(jī)以及(jí)物联网，客(kè)户包(bāo)括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移动(dòng)终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)模组(zǔ)厂商。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于亏损(sǔn)状态，净(jìng)亏损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对(duì)于公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微在招股文件中称，是由于持续进行高额研发投入；下游客户集中且具(jù)有产品(pǐn)验证周期(qī)，尚未形成规(guī)模效应；市场竞争激(jī)烈，叠加(jiā)下游去库存周期影响，公司产品毛利空间(jiān)受挤(jǐ)压。

　　研(yán)发投(tóu)入方(fāng)面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公(gōng)司的综(zōng)合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业(yè)头(tóu)部卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微产品结构(gòu)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些更接近的(de)唯捷创(chuàng)芯，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规(guī)模的情(qíng)况下，慧智(zhì)微开启了对外融(róng)资之路。公开(kāi)信息显示，公(gōng)司于2018年末开(kāi)始进入融资(zī)快车(chē)道(dào)，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其在一年内(nèi)完成了(le)三(sān)轮融资，众多知(zhī)名(míng)资方，包括大基金二期、元禾(hé)璞华、红(hóng)杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶(jiē)段对慧(huì)智微进入了慧(huì)智微(wēi)的股东(dōng)序(xù)列(liè)。

　　据(jù)招股书，截(jié)至(zhì)IPO前，大基金二期、广发信德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的(de)外(wài)部机构股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社(shè)创投(tóu)通-执中数据显示，从当前的股价情况看，大基(jī)金(jīn)二期在投资慧智微的近两年时间里，实现了近2.5倍(bèi)的(de)账(zhàng)面回报，而较大基金二(èr)期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮持续加注(zhù)的(de)红杉中国，平(píng)均持股成本增(zēng)至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片(piàn)领(lǐng)域面临变局(jú)

　　慧智(zhì)微招股书(shū)显示，公司(sī)目前有(yǒu)超过接(jiē)近67％的收入来自于(yú)手机领(lǐng)域。当前，智(zhì)能手机出货量的大幅下降，已经对慧智微的(de)业(yè)绩造成了冲击，而市场(chǎng)对智(zhì)能手机未来增速持续放(fàng)缓的预期，也让资本市(shì)场(chǎng)对(duì)包括慧智微(wēi)在内(nèi)的(de)射频芯片厂商做出(chū)了(le)重新思考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频前端的(de)市场为190亿美元以上(shàng)，2022年(nián)由于(yú)手机(jī)市(shì)场的(de)下滑(huá)，射(shè)频前端市场规模与2021年(nián)的市场相差无几。而接(jiē)下来，由于智能手机(jī)的(de)温和增长以(yǐ)及(jí)5G普及的(de)潜力有限，预(yù)计到2028年射频前端的(de)市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧智微(wēi)有着相(xiāng)似(shì)产品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪(háo)华股东(dōng)突(tū)击入股(gǔ)的射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创板上市时，也遭遇了破(pò)发(fā)的(de)行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去(qù)年10月(yuè)跌至30元每(měi)股的价格后(hòu)止(zhǐ)跌回(huí)升，但截(jié)至今(jīn)日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全(quán)球多家(jiā)射(shè)频芯片领域的巨头厂(chǎng)商都在(zài)谋(móu)求转型，拓展射频以外的业务(wù)领(lǐng)域(yù)。以Qorvo为例，除了(le)原(yuán)有的射(卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些shè)频芯片(piàn)外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国(guó)内方面，射频领(lǐng)域正呈现出一片红海的竞争格局(jú)，由于(yú)入局者众，且产(chǎn)品仍(réng)集(jí)中在中低端(duān)市(shì)场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能再卷价格，进一步(bù)压低了自身(shēn)的利润空间(jiān)。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创始人钟林此前(qián)曾表示(shì)，国产射频(pín)前端芯片杀价已经(jīng)无底(dǐ)线，而预计未来每个射频细分赛道还会(huì)有更多竞争者进入，往后(hòu)三年(nián)射频芯片厂商将(jiāng)面临(lín)更(gèng)大(dà)的生存和(hé)竞争压力。

　　目前，一级(jí)市场对(duì)射频(pín)芯片厂商的关注(zhù)亦有(yǒu)所下(xià)降，截至目(mù)前，今年(nián)共有9家射(shè)频芯片厂商宣布完(wán)成融资，而在2021年上(shàng)半年，这(zhè)个(gè)数(shù)据(jù)是近(jìn)50家，且(qiě)投资机构涵盖了投(tóu)资(zī)机构涵盖了中金资(zī)本(běn)、红(hóng)杉资本中国、小(xiǎo)米长(zhǎng)江产业(yè)基(jī)金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射(shè)频领(lǐng)域仍有飞(fēi)骧科(kē)技、康希通信等公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智(zhì)微(wēi)在招股书(shū)中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心(xīn)建(jiàn)设、总部基(jī)地(dì)及上海和广(guǎng)州研发中心建(jiàn)设(shè)以及补充流(liú)动资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的市(shì)场地(dì)位，增加头(tóu)部客户的市场份额；技术上跟进射频(pín)前端技术迭代，优化可(kě)重构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用(yòng)；产品上加大对上游滤(lǜ)波(bō)器、多工(gōng)器的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门(mén)槛(kǎn)的产(chǎn)品(pǐn)系列。

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