分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机(jī)构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司(sī)更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品(pǐn)合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者(zhě)的(de)利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回(huí)落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。元首制的实质是什么，元首制的内容>

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币(bì)市场基(jī)金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力(lì)水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现(xiàn)接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步(bù)提(tí)升，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估(gū)重要(yào)货(huò)币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)元首制的实质是什么，元首制的内容，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模(mó)基金如出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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