近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本(běn)的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文(wén)化联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(y电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗ù)计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆(yú)情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。