芦哲 首席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失业(yè)人(rén)口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业(yè)率拆解(jiě)为(wèi)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。

　　·a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ong>（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业，但是知识密集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或(huò)是一季(jì)度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来(lái)青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业(yè)分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来(lái)最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的(de)变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常(cháng)认(rèn)为失(shī)业率(lǜ)上升一定是(shì)失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从(cóng)496万增加(jiā)到(dào)500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的是失(shī)业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力(lì)市(shì)场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生；参(cān)与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基(jī)本持(chí)平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去(qù)年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失(shī)业率一般在上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群(qún)体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部(bù)分失(shī)业人(rén)群后，剩下(xià)的(de)青年(nián)失业人口中，第一大(dà)失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大学教育(yù)。各年(nián)龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个(gè)年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类似(shì)，青年(nián)人由于(yú)年龄(líng)限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布(bù)是由(yóu)就业分(fēn)布(bù)决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自(zì)何(hé)处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林(lín)牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃水的生产供应(yīng)业，这四个(gè)行业是(shì)国民经(jīng)济(jì)分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等(děng)其(qí)他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均增(zēng)超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青年就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限基本一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业人(rén)数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行(xíng)业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行(xíng)业(yè)一季(jì)度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高的(de)房地(dì)产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)子(zi)端(duān)来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服(fú)务业就业复苏的(de)结构不(bù)均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大量(liàng)流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结构分化，带(dài)来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回(huí)暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)而言(yán)，这些行业的(de)就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人(rén)口负增长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来(lái)自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口，这两(liǎng)个(gè)时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但(dàn)可(kě)能(néng)仍然(rán)较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二是(shì)近(jìn)年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期(qī)下(xià)降。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未(wèi)来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失(shī)业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的(de)下(xià)降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要(yào)，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青年(nián)人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区(qū)分人口总量(liàng)与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要(yào)求(qiú)参加(jiā)社会经(jīng)济活动的人(rén)员。包(bāo)括就业人员和(hé)失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳(láo)动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口调(diào)查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业(yè)调(diào)查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业(yè)数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数(shù)会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司

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