财联社记者近期从行(xíng)业内了解到，信(xìn)贷市场需求(qiú)低迷持续之下，部(bù)分银行出现了贷款最(zuì)优惠利率与同期理财收(shōu)益(yì)率倒挂或接近倒(dào)挂(guà)的罕见(jiàn)现象。

　　“我(wǒ)们个贷最低已(yǐ)经到年化3.65％左(zuǒ)右(yòu)了(le)，但(dàn)投放(fàng)依(yī)旧比较(jiào)难(nán)。房贷和前十(shí)年比那都是放不(bù)出去的。”4月25日，中部一家大型(xíng)城商行相关负责人对财联(lián)社记者说。

　　这种情况并非个案。4月26日，财联社(shè)记者向兴业、广发等多家(jiā)银行了(le)解到，当前抵押贷(dài)款最优惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间。与(yǔ)一季(jì)度情(qíng)况相比，贷款利率水平仍在进一(yī)步(bù)下滑。

　　而普益(yì)标准监测(cè)数据显示，上周（4月(yuè)17日-4月(yuè)23日）全市场共新发(fā)了661款理(lǐ)财产品(pǐn)，环(huán)比增加22款，其中86款(kuǎn)为开放式产品，其平(píng)均业绩比(bǐ)较基准为3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为封(fēng)闭式产(chǎn)品，其平均业(yè)绩比较基准为3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百分点(diǎn)。

　　4月(yuè)26日，一(yī)家头(tóu)部银行理财子负责人对财联社记者表示，正(zhèng)常情况下贷款利(lì)率要(yào)高于(yú)理(lǐ)财收益，否则(zé)会(huì)形成套利空间(jiān)。近期出现(xiàn)的收(shōu)益率倒挂的情况的(de)确多年来(lái)少见。这种(zhǒng)情况本质上反映实体经济(jì)需求(qiú)不(bù)足，资(zī)金可(kě)能在金融市场空转的信号。

　　走(zǒu)低的贷(dài)款利(lì)率VS走高的理财收益率(lǜ)

　　4月23日，央行国(guó)际(jì)司司长金中夏对外表示，人民银行认真(zhēn)贯彻党中(zhōng)央(yāng)、国(guó)务院决策部署，采取了(le)很多措施做好金(jīn)融支持稳外贸工作。首先是降低(dī)实体经济融(róng)资成本。2022年，我国企业贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)同比下降了34个(gè)基(jī)点，仅4.17％，这(zhè)在历史(shǐ)上是(shì)比(bǐ)较低的水平。

　　而上周，央行一季度金融统计数据发布会上公(gōng)布(bù)的(de)数据显示，3月份银行体(tǐ)系新发企业贷加权平均利(lì)率同比(bǐ)下(xià)降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系(xì)3月(yuè)份银行(xíng)体系新发企业贷款加权平均利(lì)率水平，并没有考虑区(qū)域(yù)差异。财联社记者注(zhù)意到(dào)，在部分(fēn)资金充裕的一(yī)线城市利率(lǜ)水平下(xià)沉(chén)更快，比如央(yāng)行营(yíng)管部早在(zài)2月份即表示，去年12月份，北京地区新发放企(qǐ)业贷款加权平均利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通国际最(zuì)新报告分析认为，一季(jì)度的贷款需求非常好，央行今年一季(jì)度(dù)公(gōng)布的(de)贷(dài)款(kuǎn)需求(qiú)指数飙升(shēng)，达到(dào)78.4，还是(shì)2012年下半年以来的最高值。但最(zuì)近贷款需求有下降(jiàng)趋势，如(rú)近期票据转贴现利率下降，表(biǎo)示(shì)银行贷款需(xū)求较差，需要购买票(piào)据来填(tián)充贷款额度(dù)。

　　与新发放贷款(kuǎn)市场当前的不景气形成鲜明对比的是，一季(jì)度理财市(shì)场的收(shōu)益率却在(zài)节节回升。普益标准数据显示，截(jié)至2023年1季度末，理财公(gōng)司存续理财产(chǎn)品(pǐn)14892款，占全市(shì)场存续(xù)理(lǐ)财产品的44.03％。理财公(gōng)司存续开放式固收类理财产品(pǐn)（不含现金管理类(lèi)产(chǎn)品）的近1个(gè)月年化收益率的平均水平为4.00％，环比上(shàng)涨(zhǎng)5.81个百分(fēn)点。

　　国金固收最新数据显示，4月24日封闭式理财平均基准(zhǔn)利率3.81％，已恢复至去年(nián)12月水平；3月以来6M-1Y封闭(bì)式理(lǐ)财基准利率与(yǔ)1年(nián)期AAA级中票、存(cún)单利差走阔。

　　即(jí)便与新(xīn)发理(lǐ)财产品收(shōu)益(yì)率相比，当前(qián)银行(xíng)新(xīn)发贷款的(de)利率也不占优。普益标准监测数据显示，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全市场(chǎng)新发(fā)理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)中，开放式产品平均业绩比较(jiào)基(jī)准为3.46％，封闭(bì)式产(chǎn)品平均业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金(jīn)出现空转套利可能

　　多位受(shòu)访金融行业人士对记者表示，当(dāng)前新发贷款利率(lǜ)和(hé)理财收(shōu)益率之间出现倒挂(guà)是(shì)多年(nián)来罕见(jiàn)的情况。部分人士认(rèn)为，应该警惕当(dāng)前(qián)非对称利(lì)率(lǜ)政(zhèng)策(cè)之(zhī)下，贷款、存(cún)款(kuǎn)和金融(róng)市场之间(jiān)出现(xiàn)收(shōu)益“套利”空(kōng)间的(de)可能。

　　融360数字科技研究院分(fēn)析师刘银(yín)平对财联社记者表示，理财产品(pǐn)收益率超过银行贷款(kuǎn)利率(lǜ)，可能(néng)会给部(bù)分客户钻空子的机(jī)会，从银行那里(lǐ)获取的低息(xī)贷款没(méi)有投入实际经(jīng)营，而是拿去购买收益率更高的理财(cái)产品(pǐn)，导致(zhì)资金空转，前几年结构性(xìng)存(cún)款市场曾存在(zài)这(zhè)种现象(xiàng)。

　　不过刘银平认为，目前理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)业绩比(bǐ)较基准不代表(biǎo)实际收益率，净值是不断波动的，不会(huì)一直上涨，实际上，理财产品张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗向净值(zhí)化转(zhuǎn)型之后对企业的吸引力有所减(jiǎn)弱。

　　上海金融与发展实验室(shì)主任曾刚对财联社记者表(biǎo)示，理财收益(yì)与(yǔ)金融市(shì)场利(lì)率相对应，出(chū)现倒(dào)挂的情况主要是即(jí)期的(de)贷款利率与发行当期定价的理(lǐ)财(cái)收益率的差异，在市场利率快(kuài)速下行的(de)时容易(yì)出现这种收益率不同步的(de)脱(tuō)节现象(xiàng)。

　　曾刚认为(wèi)，如果(guǒ)银行贷款利(lì)率继续下(xià)行，意味着当期发(fā)行的理财(cái)产品的收益率会同步下降。从(cóng)这一个(gè)角度来(lái)看，未来一段时(shí)间(jiān)的理财产(chǎn)品收益率会进(jìn)入下(xià)行通道。

张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗　　这一判断得到银(yín)行业内人士的(de)认同。4月25日(rì)，某城(chéng)商行(xíng)广州分(fēn)行(xíng)负责人对财联社表示(shì)，该(gāi)行(xíng)已经(jīng)关注(zhù)到理财收益和存贷款利差的情况，理(lǐ)财与贷款利(lì)率差距(jù)过大必然(rán)引发资(zī)金空(kōng)转套利，这与(yǔ)货币政策初衷(zhōng)不(bù)符。估计下一步理财产(chǎn)品收益水(shuǐ)平要降低到3％以下。

　　一家头部银行理(lǐ)财子负(fù)责人对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示，考虑(lǜ)到(dào)理财(cái)产品底层(céng)资(zī)产大多数为债券(quàn)，而债(zhài)券市场发行(xíng)人大(dà)多是大型企业，理(lǐ)论上其收(shōu)益率比个(gè)贷是要低(dī)一个(gè)等级。

　　“道理很简单，个人的信用等(děng)级比大(dà)型企(qǐ)业要(yào)低(dī)，所以个(gè)贷的定价理论上要比理财(cái)收益率高才对。现(xiàn)在出现个贷定价和理财产品(pǐn)持平，甚至出现倒(dào)挂，这只能说(shuō)明个人部门当前的(de)信贷需求不足(zú)，没有什么人想贷款，导(dǎo)致资(zī)金空转，这也是近年来(lái)比较罕见(jiàn)的情况(kuàng)。”该负责(zé)人表示。

　　该人士同样(yàng)认为，如果(guǒ)贷款定价持(chí)续下行未来新(张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗xīn)发理(lǐ)财产品收益率也(yě)会回(huí)落。“市场对利率走(zǒu)势的预期是一致的，新发(fā)的收益率(lǜ)未来会下来，近期(qī)整(zhěng)体的趋(qū)势也是这样(yàng)。一些(xiē)存(cún)量的(de)产品年化收益率近(jìn)期大幅上行，主要(yào)是因为底层资产是去年利率高位(wèi)时候(hòu)拿的，在利率(lǜ)走低(dī)预期下，其净值表现就会向上拉。”

　　息差承压将推动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)进(jìn)一步下(xià)行

　　受访银行人(rén)士对财联社记者(zhě)称，当前(qián)贷款端定价疲软的(de)现状，也(yě)是有(yǒu)关方面不断(duàn)出(chū)手规范(fàn)存款利率的核心动因。

　　4月25日，前述中部(bù)地区大型城商行负(fù)责(zé)人对记者(zhě)表示，在贷款定价上不去的情(qíng)况下，未来(lái)存款利率持(chí)续下(xià)行应该(gāi)是(shì)大(dà)趋势，否则银行净息差承受的压(yā)力将是巨大的。“现在各行(xíng)储蓄又多，之前(qián)理财波动(dòng)的影响(xiǎng)还(hái)没完全消除(chú)，很多客户的资金还没有出来，都压在储蓄里。”

　　有市场观点认为，一旦第二(èr)季度贷款需求走弱得到(dào)确(què)认，意(yì)味着贷款利率依然有下(xià)降的可能性和空间，银行息差水平面临更艰难的(de)局面(miàn)。

　　4月(yuè)25日(rì)，苏州银(yín)行一季(jì)度显示(shì)，截至3月末，该行(xíng)净利(lì)息收(shōu)益率和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一步(bù)下降到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证(zhèng)券王一峰团队最新(xīn)研报认(rèn)为，未来存款市场成本管控仍有后手牌，“类活期”存款是重(zhòng)要抓手。其预计，后(hòu)续(xù)对于存款定价自律管理的手段包括但(dàn)不限于以(yǐ)下三个(gè)方面。首先，协(xié)定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)等创新类(lèi)活(huó)期存(cún)款有可(kě)能将纳入自律机制(zhì)管理。现阶(jiē)段，对核心定期存款而言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活期(qī)”存款缺(quē)少政(zhèng)策指引，未来或将对这类产(chǎn)品比照(zhào)活(huó)期存款(kuǎn)进行规范(fàn)；其次，同(tóng)业存款(kuǎn)套(tào)壳协(xié)议存款需继续纠正；最后，期(qī)权(quán)价值过低的“假”结构性(xìng)存款仍须(xū)规(guī)范，后续(xù)或将结(jié)构性存款的（保底收益(yì)+期(qī)权价值）合(hé)计同时纳(nà)入自律机(jī)制上(shàng)限，进一步压降结(jié)构性(xìng)存(cún)款利率。

　　王(wáng)一峰团队(duì)测算(suàn)认为(wèi)，如果全部企业活(huó)期存(cún)款利率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左右(yòu)的(de)平均(jūn)水平(píng)，则上市银行(xíng)企业活期存(cún)款成本率(lǜ)加(jiā)权平均降幅在30bp左右(yòu)，将提振息差5.5bp左右，影响(xiǎng)上市银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗