本轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一(yī)直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是(shì)必然的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输应用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压(yā)力显然(rán)是要比那些(xiē)已经(jīng)规模(mó)化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场服务领域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信(xìn)息(xī)技术服(fú)务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务占主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手机(jī)、物联(lián)网等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能(néng)力和(hé)集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存(cún)货(huò)大15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大(dà)，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客(kè)户(hù)和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合(hé)运营、融(róng)合运(yùn)营、分发(fā)运营(yíng)等综合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合(hé)解决方案及(jí)云终端(duān)解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支(zhī)撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖(mài)流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和(hé15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸)其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起(qǐ)来(lái)不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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