金融(róng)界4月27日(rì)消息  顶着“港股(gǔ)白酒第一股”光环的珍(zhēn)酒李渡正式(shì)登(dēng)陆港交所，尴尬(gà)的是开(kāi)盘直接暴(bào)跌(diē)16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下(xià)跌17.93%，报(bào)8.88港元(yuán)/股，上(shàng)市第(dì)一天市值就缩水超(chāo)过60亿港元(yuán)，惨遭(zāo)开门黑(hēi)。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿(yì)港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上交(jiāo)所后，至今没有(yǒu)酒企成功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时(shí)间第一只实现资本上市的白酒股，目(mù)前(qián)西凤(fèng)酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为(wèi)每(měi)股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿(yì)港元，公(gōng)开(kāi)发售获(huò)超购1.94倍(bèi)，一手中签(qiān)率100%。值得(dé)注意的是，不知道是出于何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡(dù)并没有引入基石(shí)投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引入(rù)两轮投资者(zhě)，分(fēn)别是有(yǒu)着“华尔(ěr)街之狼”之称的私募(mù)股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年(nián)5月分别投(tóu)资3亿(yì)美(měi)元、5亿美(měi)元，两次(cì)成本分别(bié)为1.76美元(yuán)和(hé)1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒(jiǔ)李渡(dù)今日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味(wèi)着私募巨(jù)头KKR目(mù)前浮(fú)亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，珍酒(jiǔ)李渡是一(yī)家致(zhì)力提(tí)供以酱香型(xíng)为(wèi)主的次高端白酒产品的(de)中国白(bái)酒公(gōng)司(sī)。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口(kǒu)笑四大(dà)白酒品牌(pái)，覆盖酱(jiàng)香型、浓香(xiāng)型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李渡是中(zhōng)国(guó)第(dì)四大民营白酒公司，以及中(zhōng)国白酒(jiǔ)行业中提供三(sān)种香型白酒(jiǔ)的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归(guī)母(mǔ)净利(lì)润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)的(de)增速(sù)在下(xià)降(jiàng)。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白(bái)酒公司相比也处于(yú)下风(fēng)，“股王”贵(guì)州茅台2022年的毛利(lì)率超过90%，而腰(yāo)部的今世(shì)缘、口子窖等企(qǐ)业毛(máo)利率也(yě)超(chāo)过(guò)了70%。

　　导致毛利(lì)率的直接(jiē)原(yuán)因之一就是珍酒李(lǐ)渡的(de)“豪(háo)横(héng)”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销(xiāo)开支(zhī)分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿(yì)元(yuán)，于同期分别(bié)占公(gōng)司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年(nián)时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡(dù)的存货正在逐步增加。报(bào)告期内，公司存货分别(bié)为(wèi)17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但仍然有不少针对(duì)其产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东(dōng)曾(céng)操(cāo)盘(pán)金六福(fú) 身(shēn)价230亿(yì)元(yuán)

　　低于行业的毛利率和“豪横(héng)”的(de)广告(gào)支出，这与珍酒(jiǔ)李渡创始人吴(wú)向东(dōng)的操盘手法密切相关。

　　声名在外的(de)“白酒教父”——吴向(xiàng)东是一(yī)名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出(chū)生在湖南醴(lǐ)陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新华联(lián)集(jí)团工作。此后四年，他升至新华联集(jí)团(tuán)董(dǒng)事、董事(shì)局副主席。也是在此(cǐ)，吴(wú)向东正(zhèng)式开启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军(jūn)的帮助下(xià)，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理(lǐ)权，仅一年(nián)就将川(chuān)酒(jiǔ)王(wáng)销量(liàng)做到湖南第一。川(chuān)酒王热销之后(hòu)，大量(liàng)仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白(bái)热化，下游经销(xiāo)商的日(rì)子越(yuè)来越难，吴向东想自创白(bái)酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴(wú)向东与(yǔ)五粮液签(qiān为什么梅西的人缘远比c罗好)订了OEM代工协议，这是他(tā)在白(bái)酒(jiǔ)业首(shǒu)创了一种新模(mó)式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后，金(jīn)六福在这(zhè)一(yī)年诞(dàn)生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲(chōng)进世界杯(bēi)，媒体将时任男足主教练的米(mǐ)卢誉为神奇(qí)教练和好运福星(xīng)。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六福形象代言人。米卢(lú)穿着唐(táng)装，面带(dài)微笑地说“中国人的福酒，金六(liù)福。”很(hěn)长一段时(shí)间，金六福的广告投放量都是全(quán)国(guó)第一。

　　在吴(wú)向东的广告(gào)轰炸下，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的操(cāo)盘下(xià)，贵州(zhōu)酱酒品(pǐn)牌珍酒、江(jiāng)西李渡，以及湖南知(zhī)名白酒品牌(pái)湘(xiāng)窖和开口(kǒu)笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东(dōng)实际控制(zhì)的金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下(xià)辖(xiá)金六福、珍(zhēn)酒等12个酒企(qǐ)）、金东投资三个产业板块。涉足金融、文化(huà)旅游、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也(yě)一(yī)举成为湖南省株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡(hú)润全球富豪榜》，吴(wú)向(xiàng)东以230亿元人民币(bì)财富为什么梅西的人缘远比c罗好位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还(hái)是会更好生意吗？

　　在前(qián)不久的第108届全国糖酒商品交(jiāo)易会上，阵(zhèn)阵寒(hán)意从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的(de)相关(guān)论坛上(shàng)，在(zài)酒(jiǔ)水(shuǐ)行业颇为知名的(de)盛初咨询董事长王朝成放出“重磅观(guān)点”：酒(jiǔ)业整体(tǐ)将长期进入销量负(fù)增长、收入低增长或0增长、利润低(dī)增长的内卷时代，并(bìng)且很(hěn)可能(néng)刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水岭，从场景-量(liàng)价-集中度看(kàn)趋(qū)势，真(zhēn)正的(de)高端消费在疫情场(chǎng)景中并没有(yǒu)太受(shòu)影响，次高端库存仍未消化，区域酒(jiǔ)借助(zhù)消(xiāo)费恢复较(jiào)快。高端的(de)恢复(fù)没(méi)有看到(dào)更强的动力，仍然在低位(wèi)徘徊，一(yī)二季度上市(shì)公司业(yè)绩(jì)会(huì)出现(xiàn)增速放缓(huǎn)和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现(xiàn)在(zài)存在(zài)三(sān)个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产(chǎn)区都在扩(kuò)产能，但销量在下(xià)降；二是(shì)名(míng)酒企(qǐ)业都在向下扩展产品线，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道重心下(xià)移(yí)，和地方酒企的渠(qú)道有(yǒu)矛盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年白酒(jiǔ)行业销量为(wèi)671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失的主要(yào)是100块钱以下的(de为什么梅西的人缘远比c罗好)价(jià)位带，其原(yuán)因在于城市(shì)化，大部分劳动人口从农村转移到(dào)城市后，消(xiāo)费(fèi)习(xí)惯变了，导致未来升(shēng)级空间基数变(biàn)小；超高端从5万(wàn)吨上涨(zhǎng)到10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带白酒节(jié)前(qián)和节后的终端进货量数据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端相关产品节前(qián)下降41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降(jiàng)4%，节(jié)后(hòu)上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节(jié)后增(zēng)长(zhǎng)69%。

　　“港(gǎng)股白酒第(dì)一股”珍酒李渡未来(lái)走向何(hé)方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 为什么梅西的人缘远比c罗好