财(cái)联社(shè)4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游(yóu保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思)算力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混(hùn)合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的(de)，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去(qù)，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的(de)应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几年其(qí)实没(méi)有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机(jī)会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太(tài)适合(hé)大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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