中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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