本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数(shù)基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数(shù)基金和(hé)万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约北交所发展的首(shǒu)要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加(jiā)速布(bù)局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元即(jí)可(kě)成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基(jī)金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)、博时基金(jīn)四家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投资价(jià)值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著(zhù)低于(yú)其(qí)他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同(tóng)类(lèi)股票(piào)，具(jù)有(yǒu)较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回(huí)报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月(yuè)发(fā)布以(yǐ)来(lái)，该指(zhǐ)数经历(lì)小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年(nián)一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市(s辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话hì)场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北(běi)交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优(yōu)质企业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司(sī)净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现(xiàn)利(lì)润正增(zēng)长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内(nèi)收益为(wèi)负外(wài)，其(qí)余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开年内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较(jiào)差(chà)的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制(zhì)度性差异(yì)导致其与沪(hù)深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业数(shù)量外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深(shēn)市(shì)场的(de)引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前(qián)几大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然延续了较快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩(jì)的(de)持(chí)续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度(dù)以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市(shì)场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选(xuǎn)的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流动性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市(shì)场长期发展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企(qǐ)业(yè)的难(nán)度是相对降低(dī)的(d辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话e)。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平(píng)相(xiāng)较于(yú)沪深交(jiāo)易(yì)所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一，或(huò)有望随(suí)着(zhe)北交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股及(jí)北证50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获(huò)增持较(jiào)多(duō)。此(cǐ)外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个被低估标的(de)，未(wèi)来随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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