踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于(yú)周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市(shì)场质疑(yí)成(chéng)为减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和(hé)市(shì)值相比(bǐ)，公(gōng)司的基本(běn)面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三(sān)六零(líng)同时(shí)发布(bù)了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅(guō)，不少网友担心公(gōng)司下(xià)周一股价走势(shì)，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六(liù)零截至3月31日的(de)股东数(shù)达到近(jìn)33万，而截(jié)至去年底(dǐ)为(wèi)20万不(bù)到(dào)，也就是股价暴(bào)涨的一季度股(gǔ)东户数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了其重要投(tóu)资企业(yè)哪吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数据(jù)，后者(zhě)录(lù)得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出(chū)现不(bù)同程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互联网广告(gào)及服(fú)务收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属于上市公司股东的净利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年(nián)从纳斯(sī)达克私有化退(tuì)市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个年度，三(sān)六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利(lì)润(rùn)的表现则更差，除了2019年(nián)靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外(wài)，其他年份(fèn)均在30亿元附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣(kòu)非(fēi)6.1五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零(líng)延续亏损(sǔn)，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降(jiàng)及对联营企业投(tóu)资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入(rù)2023年突(tū)然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过(guò)不(bù)同(tóng)渠道(dào)表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从(cóng)年初算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿市(shì)值。尽管近期股价有(yǒu)所(suǒ)回(huí)调，公(gōng)司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅，多数投(tóu)资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者注意到(dào)，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的(de)投资者(zhě)人数(shù)大幅增加。截至到去年底，公(gōng)司有股东户数(shù)19.92万户，几乎(hū)连续六(liù)个季度保持(chí)基本不变，但到了今年一季(jì)度末(mò)股(gǔ)东(dōng)数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一(yī)季度以股权投(tóu)资机(jī)构为代表(biǎo)的十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度(dù)“北京中关村资(zī)本(běn)基金管理有限公司(sī)-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信心(xīn)奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万股，即便按一(yī)季度均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新(xīn)势力之一的哪吒(zhā)汽车(chē)去年财务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三六(liù)零(líng)此前(qián)公告披露的(de)数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏(kuī)损已经(jīng)超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告(gào)，放(fàng)弃(qì)对(duì)哪吒汽车的(de)增资权。具体来看，三六零(líng)全资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让给(gěi)两家(jiā)有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)估值(zhí)为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三六零又(yòu)发布对外投资进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽(qì)车各(gè)股(gǔ)东方(fāng)签署有关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六(liù)零(líng)发布《关于五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato对(duì)外投资进(jìn)展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较(jiào)大投资损失。2022年(nián)公(gōng)司的投资收益(yì)为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿(yì)元。

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