今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和医汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业(yè)恢(huī)复(fù)速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受(shòu)到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机(jī)会(huì)出(chū)现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的(de)方(fāng)式生(shēng)物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩(k汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点uò)张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的(de)机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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