为(wèi)了(le)让自(zì)己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关(guān)注。时为(wèi)新美(měi)星董(dǒng)事长(zhǎng)何德(dé)平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀(xiù)芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋(móu)，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露的信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制(zhì)人何德平(píng)和(hé)他(tā)的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分来自他(tā)们(men)所掌(zhǎng)控(kòng)的上(shàng)海海得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后(hòu)能(néng)够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制的证(zhèng)券账户(hù)并(bìng)联合其他市场资金(jīn)在二级市场买(mǎi)入(rù)并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场申卖(mài)量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户组(zǔ)持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著(不拘于时句式类型，不拘于时句式还原zhù)增加。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关(guān)税费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而(ér)非操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各(gè)自账户交易新美星(xīng)的(de)盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账户组利(lì)益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈(zh不拘于时句式类型，不拘于时句式还原à)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应(yīng)对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传(chuán)武账户组交易行为承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录的(de)合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六(liù)，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不应(yīng)推(tuī)定或(huò)认定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代(dài)理人(rén)也就是否合谋(móu)、部分账户的(de)控制关(guān)系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应，经复核，对(duì)当(dāng)事人及其(qí)代(dài)理人的(de)主要陈述(shù)意见(jiàn)不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游衔(xián)接、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意图和目标(biāo)，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影(yǐng)响股价的(de)行(xíng)动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后(hòu)续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和李传武的违(wéi)法期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处(chù)罚(fá)时将合谋各方视为一个整体，不区别(bié)对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上(shàng)述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一(yī)项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证券市(shì)场行为(wèi)，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德(dé)平(píng)信息(xī)披(pī)露违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份(fèn)，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平(píng)信息披露(lù)违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰(lán)某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性(xìng)，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不(bù)应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽(zé)广(guǎng)交(jiāo)易(yì)流(liú)水、资(zī)金流水及(jí)相关银行账户流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代持资金和(hé)减持所得(dé)系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽(zé)广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人(rén)所提相关理由不(bù)具有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十三条规定(dìng)，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何(hé)德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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