5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四(sì)季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格(gé)局趋(qū)缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育(yù)、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几个(gè)季(jì)度的(de)财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于(yú)教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回落(luò)，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭(qiào)化产生的(de)后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估(gū)，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这(z作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面hè)边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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