自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的(de)认可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等(děng)科创板的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持(chí)在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的(de)增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预(yù)期净(jìng)利(lì)润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业(yè)的(de)反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年的估(gū)值回(huí)归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在(zài)经过(guò)2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好(shì)，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季(jì)度(dù)价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已(yǐ)接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙(lóng)头会(huì)在(zài)下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价(jià)进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需(xū)求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持(chí)续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大(dà)概率在二季度(dù)及(jí)二季度(dù)以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存(cún)加(jiā)速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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