金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

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　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢(m季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗àn)且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布(bù)的(de)报告显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价格(gé)指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的(de)世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和地(dì)区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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