财联社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业具备明显的淡旺(wàng)季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历来是(shì)啤酒企业的(de)“兵家(jiā)必争之地”，而年内火爆(bào)的淄博烧烤(kǎo)一定程度上助力啤酒行业“淡季(jì)不淡”，盛夏旺季(jì)更是值得(dé)投资者期待。

　　从一季(jì)度业(yè)绩来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒(jiǔ)、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同比增(zēng)上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒单季(jì)度营收突(tū)破百亿(yì)元。但包括(kuò)百(bǎi)威亚(yà)太、兰州黄河(hé)和西藏发展(zhǎn)在内(nèi)的(de)外资系啤(pí)酒(jiǔ)公司基本(běn)面仍(réng)然(rán)堪(kān)忧，业绩下滑(huá)或亏损，本土(tǔ)与(yǔ)外资(zī)两大阵营的分化明显。

　　去年(nián)消费(fèi)整体(tǐ)偏低迷(mí)，啤(pí)酒行业则(zé)堪称一抹亮(liàng)色。民生证(zhèng)券王言海(hǎi)5月8日发布的研报指出(chū)，2022年啤酒板块(kuài)营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠(dié)加成(chéng)本压力(lì)边际缓解(jiě)，23Q1营收(shōu)、利(lì)润相比(bǐ)去年同期明显提速(sù)。国(guó)盛证券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙(lóng)头弱势区域持续扭亏、释(shì)放利润(rùn)的(de)一年。

　　外资(zī)啤酒在(zài)中国市(shì)场颓(tuí)势明(míng)显 大鱼吃小(xiǎo)鱼(yú)后“五强争霸”格局或成(chéng)“一超(chāo)多强(qiáng)”？

　　从二级市场(chǎng)表现来(lái)看，华润啤酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年(nián)阶段低(dī)点迄今股价累(lèi)计(jì)最(zuì)大涨幅分别达159%和187%，前(qián)者目前总市值超(chāo)1600亿港元，后者总市值超(chāo)1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒和珠(zhū)江啤酒股价同期累(lèi)计最(zuì)大涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年高点迄今(jīn)重(zhòng)庆啤酒股(gǔ)价跌近六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒专项工程”后，啤酒(jiǔ)产业兴(xīng)起，北(běi)京的燕京(jīng)、上(shàng)海的(de)力(lì)波(bō)、福建(jiàn)的上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表(de)惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河(hé)、重庆(qìng)的山城、四川的(de)蓝剑、桂林(lín)的漓泉、河南的金星、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座城市都(dōu)拥有自己(jǐ)的(de)啤(pí)酒厂。

　　经过“大(dà)鱼吃小(xiǎo)鱼”的(de)阶段(duàn)后(hòu)，2016年，中国啤酒(jiǔ)市(shì)场五强争霸，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的(de)研报罗列五大巨头(tóu)的(de)具体市场份额，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百(bǎi)威(wēi)亚太（百威英博(bó)子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒(jiǔ)行业CR1市占率属于中等水平，市场集中度仍有(yǒu)提升空间，待CR1市(shì)占率提升(shēng)后头部企业将(jiāng)有望(wàng)进一步提升盈利水平。分析人士指(zhǐ)出，如(rú)果“大鱼吃(chī)大鱼”的市场趋势不变，经过一段时(shí)间的此消彼长，持续(xù)多年的“五强争霸”格局，将(jiāng)演变(biàn)为“一超多强”：华(huá)润啤酒把青岛啤酒和百威(wēi)英博甩开，燕(yàn)京(jīng)啤酒追上来，形成(chéng)1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在(zài)中国市场颓势(shì)明显(xiǎn)，百威(wēi)英博销(xiāo)量下滑，一手扶持的嫡(dí)系珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)2022年净利(lì)同比下降(jiàng)2.11%；嘉(jiā)士伯(bó)预(yù)测2023年的营业利润增(zēng)长将低于去(qù)年(nián)的水平，研报指出重庆啤酒为嘉士伯(bó)在华运(yùn)营啤酒(jiǔ)资产唯一(yī)平台(tái)，并将(jiāng)乌苏(sū)啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国多个地区的(de)销售权划归(guī)重(zhòng)庆啤酒。

　　主流厂商(shāng)纷(fēn)纷提价 占据高(gāo)端如(rú)同坐(zuò)拥(yōng)印钞(chāo)机？

　　分析人(rén)士指出，这几年啤酒(jiǔ)行(xíng)业的业绩增长，多亏了(le)高端化。此前多年，高端(duān)啤酒市场主要由外资(zī)啤酒百威(wēi)英博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌(pái)牢牢掌控。近年来，本土啤(pí)酒开(kāi)始(shǐ)发力。以(yǐ)销(xiāo)量最大的华润雪花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南北的(de)大(dà)绿棒子(zi)，现在(zài)已(yǐ)经(jīng)很(hěn)难见到了，各种(zhǒng)纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山山(shān)指出，啤酒(jiǔ)行业处于(yú)产业(yè)链(liàn)中(zhōng)游，对(duì)上游(yóu)成本敏感，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影(yǐng)响(xiǎng)啤酒成(chéng)本主要(yào)材料；下游终端议价能力较(jiào)强，进(jìn)入存量竞(jìng)争时代后，企业为向(xiàng)高(gāo)端化转型已(yǐ)多次(cì)实(shí)施提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场(chǎng)景(jǐng)恢复将加(jiā)速(sù)各啤酒龙头产品(pǐn)结构优(yōu)化、加速高(gāo)端化进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本催生普(pǔ)遍提价(jià)的2022年(nián)。

　　整体(tǐ)性的提价上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表，近(jìn)几年时有发生(shēng)。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企业参与(yǔ)数量高(gāo)增(zēng)，提价区域由部(bù)分到全国。仅在2022年，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(bó)等主流厂(chǎng)商纷纷提价，中高低档均(jūn)有所涉及。勇闯天涯(yá)出厂价提(tí)升(shēng)0.5元左右(yòu)，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前(qián)几年(nián)，中国啤酒市场的产品价格(gé)稳定在3-5元区(qū)间，如今，已经整体进入(rù)了6-8元(yuán)价(jià)格(gé)带。甚(shèn)至，巨头们纷纷推出(chū)千元啤(pí)酒，华润啤(pí)酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都(dōu)是为(wèi)了(le)继续(xù)突破价(jià)格天花(huā)板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发力 高端(duān)化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在百元(yuán)级产(chǎn)品上，青岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价(jià)388元，并(bìng)在2022年推出价(jià)值1399元的“一世(shì)传奇”；超高端(duān)产(chǎn)品方面(miàn)，青(qīng)岛(dǎo)啤酒布局丰富，产品价位(wèi)最高，均价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会振4月29日发布的研(yán)报指出(chū)，青(qīng)岛啤酒中档(dàng)高端齐发力，高(gāo)端(duān)化势能锐(ruì)不(bù)可(kě)当。产品端(duān)方(fāng)面，公(gōng)司在坚(jiān)持纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌(pái)战略基础上，进一步提升中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等(děng)高(gāo)端产品放(fàng)量，带动整(zhěng)体产品结构持续(xù)升(shēng)级。随着23年现(xiàn)饮场景全面复苏(sū)叠(dié)加去年(nián)Q2以来低(dī)基数(shù)效应(yīng)，预计(jì)公(gōng)司全年(nián)业(yè)绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但目前主要(yào)销量(liàng)来自中低端产品

　　2019年(nián)，华润啤酒收购喜力中国正式完成(chéng)交(jiāo)割。1863年(nián)创立于荷兰的喜力(lì)，旗(qí)下拥有(yǒu)上百(bǎi)家酒厂，连续多年(nián)跻(jī)身(shēn)世界500强(qiáng)榜单。而(ér)收购方华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，满(mǎn)打满(mǎn)算(suàn)也(yě)才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指(zhǐ)出(chū)，华(huá)润啤酒高(gāo)端及超(chāo)高端产品仅占其收入占比(bǐ)17%，而经(jīng)济型（5元以下）产品收(shōu)入占比(bǐ)达47%，表明目前市(shì)场更加(jiā)认可、熟(shú)悉其(qí)经(jīng)济型(xíng)产品如勇闯天(tiān)涯等(děng)，但(dàn)对其高端(duān)产品认知度或接(jiē)受度(dù)相对(duì)偏低。公司提价空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新(xīn)篇(piān)章 借(jiè)助(zhù)U8势(shì)能持(chí)续开拓市场

　　作为(wèi)曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)近几(jǐ)年风光不在。不仅销售范(fàn)围收缩不少，被雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年的营业(yè)额(é)甚(shèn)至被重庆啤酒反(fǎn)超(chāo)。但燕京啤酒去(qù)年业绩(jì)爆(bào)发(fā)，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利(lì)润3.52亿(yì)元，增速(sù)高达54.51%。今(jīn)年一季度延续(xù)高增(zēng)，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认(rèn)为(wèi)，燕京啤酒突破增长瓶颈的(de)秘诀(jué)，是(shì)高端(duān)新品燕京U8的(de)成功营销，以及旗下燕京酒(jiǔ)號社区小酒(jiǔ)馆这(zhè)种新零售业态的落(luò)地(dì)生根(gēn)。中邮证(zhèng)券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日研(yán)报指出，渠(qú)道反馈，U8一季度销量同增(zēng)约50%，公司(sī)借助(zhù)U8势能持续开(kāi)拓市场，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至(zhì)3661.3元(yuán)/千升。国君食品点评称，改革(gé)红(hóng)利释放正处(chù)起(qǐ)步(bù)阶(jiē)段，旺季动销加速、成本优化之(zhī)下，公司业绩(jì)弹性将进一(yī)步(bù)加速。

　　此外，分析(xī)人士指(zhǐ)出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大发展潜力及(jí)空(kōng)间(jiān)，且目前行业格局未(wèi)定，企业拥有弯道超车机会(huì)；基于精酿啤(pí)酒多元风味(wèi)发(fā)展趋势，产品(pǐn)风味及应用场景布(bù)局多元化企业(yè)，将更加能够顺应精(jīng)酿市场发(fā)展趋势，拥有长(zhǎng)期可持续发展潜力(lì)，并有望成为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表