中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗>

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了(le)在(zài)境内设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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