近日，有(yǒu)焦化企业发告知函(hán)称(chēng)，因亏损(sǔn)严重(zhòng)，对于(yú)钢企提降50元/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记者注意到(dào)，从(cóng)今年4月(yuè)1日起，焦炭(tàn)开启首轮(lún)降(jiàng)价，并正式(shì)进入(rù)降价(jià)通道，5月(yuè)17日，河北(běi)部分钢(gāng)厂开启焦炭(tàn)第8轮提降(jiàng)，降幅50元(yuán)/吨，要(yào)求18日0时(shí)起(qǐ)执行，而后山(shān)东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮(lún)降(jiàng)价落地(dì)，港口准一(yī)级湿熄焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城(chéng)期(qī)货(huò)煤焦(jiāo)研(yán)究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭期货的下跌(diē)是宏(hóng)观、产(chǎn)业(yè)等多因素共同作用的结果(guǒ)。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多数大宗商品价格下跌，同时国(guó)内宏观(guān)强预期在经(jīng)过(guò)1—2月的反复(fù)发酵后，市场对(duì)今(jīn)年的定性(xìng)逐渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也使得(dé)黑色(sè)系(xì)商品(pǐn)交(jiāo)易需求(qiú)利多的信(xìn)心(xīn)不足。其(qí)次，产业(yè)层面，今年煤(méi)焦最大产业利(lì)空来自焦煤的进口，3月(yuè)份(fèn)澳洲(zhōu)焦煤近2年来(lái)首次通关(guān)，并于(yú)4月进(jìn)一步改善。蒙煤(méi)、俄煤(méi)3月份的(de)进口量也出现较大增长。根据海(hǎi)关总(zǒng)署统计，今(jīn)年3月我国共(gòng)计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期(qī)仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几乎是(shì)近10年(nián)来(lái)的(de)最(zuì)高水平，仅(jǐn)次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大量释(shì)放削弱了国内煤(méi)企的议价能(néng)力(lì)，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱(qū)动(dòng)焦炭期(qī)货(huò)下行。最后，4月(yuè)以来，在铁水产量不断走(zǒu)高的同时(shí)，黑色终端需(xū)求(qiú)表现(xiàn)一(yī)般，国家统计局(jú)公布的房屋(wū)新开工、施工面积同比(bǐ)大(dà)幅回落，继而引发(fā)了市(shì)场对煤、焦、钢产业链的负反(fǎn)馈担忧。综上所述，焦炭成(chéng)本端、需求端均有明(míng)显利空驱动，叠加宏观支(zhī)撑(chēng)不(bù)足，多因素共(gòng)振带动焦(jiāo)炭(tàn)期货主力合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价格此轮(lún)下跌，并不(bù)是自身的供(gōng)需矛盾驱动，而(ér)是受焦煤的拖累。焦煤(méi)因国内产(chǎn)量稳增和(hé)进口量大(dà)增(zēng)，供需关系逐步向宽松转变，致使煤(méi)价自年初就(jiù)开(kāi)始呈(chéng)偏弱走势(shì)运行。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材(cái)需(xū)求表现不及预(yù)期，钢(gāng)价(jià)承压回(huí)调致(zhì)使钢厂利润收(shōu)缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求压力向(xiàng)原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游(yóu)施压(yā)的双重作用下，焦价(jià)持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦研究员冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记者从(cóng)受访人(rén)士处(chù)获悉，本周焦煤价格率先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连(lián)跌8轮(lún)后(hòu)，个别地区焦企出现亏损。同时，近期(qī)焦(jiāo)炭期(qī)价的反弹给出升水(shuǐ)现货空间(jiān)，买现(xiàn)卖(mài)期套(tào)利需求增(zēng)加对(duì)现货市场(chǎng)信心有所(suǒ)提振，刺(cì)激焦企有(yǒu)提(tí)涨(zhǎng)意愿，但短期全(quán)面(miàn)提涨(zhǎng)并成功落地(dì)的概率(lǜ)较小，主要原因(yīn)是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省(shěng)焦企平均吨焦盈(yíng)利接近(jìn)140元，而下游钢(gāng)材需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持(chí)按需采购节(jié)奏。

　　部分焦(jiāo)化企(qǐ)业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和(hé)焦化利(lì)润(rùn)会因为地(dì)区、设备区别(bié)而存在(zài)很大差异。相对(duì)而言，内(nèi)蒙(méng)古非主流焦化企业的副产(chǎn)品较少，整体产线(xiàn)的经济性一般(bān)，对降价的承受能(néng)力偏低，也(yě)因此率先开始提涨(zhǎng)，不过对整(zhěng)体市(shì)场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认(rèn)为(wèi)，在焦企未出(chū)现(xiàn)大(dà)幅亏损或需求明显增加的(de)情况下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记(jì)者(zhě)了解到，5月下半月(yuè)以(yǐ)来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢(gāng)厂计划(huà)复产，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏(piān)高水平，这意味着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但钢厂(chǎng)持续采取低(dī)原料库存策略(lüè)，致使目前(qián)煤矿(kuàng)、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦企端焦(jiāo)炭库存均(jūn)处于(yú)往年同(tóng)期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库(kù)存则(zé)处于较(jiào)低水平，煤焦近期供(gōng)应也(yě)有适当的减量，以缓解自身高库存的(de)压力。基于此种库存格(gé)局，煤(méi)焦的议价(jià)主动(dòng)权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反(fǎn)而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期由于(yú)国内外焦煤(méi)价格(gé)倒挂，贸易(yì)商进(jìn)口(kǒu)积极性较(jiào)低，导致焦煤供应(yīng)短期(qī)内(nèi)有收缩趋(qū)势(shì)，不过焦(jiāo)企(qǐ)也处(chù)于主(zhǔ)动限产(chǎn)状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供(gōng)减需增，基本面边际改善，但钢联公(gōng)布的铁水日产(chǎn)量(liàng)依然维(wéi)持接近(jìn)240万吨的水平，在终端(duān)需求表现一般的背景下，焦炭(tàn)需求(qiú)仍有(yǒu)转弱(ruò)预期。中长期来(lái)看，考虑粗钢(gāng)平(píng)控要求(qiú)，今年全年焦煤供需格局(jú)大概率(lǜ)仍(réng)将明显宽松，且蒙(méng)煤实际生产成本较低(dī)，三季度(dù)蒙煤中长(zhǎng)协重(zhòng)新定价后，预(yù)计(jì)进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货(huò)价格因蒙煤(méi)减量而有所企稳，但(dàn)期货市场氛围(wéi)仍难言(yán)乐(lè)观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看(kàn)，前期煤(méi)焦跌幅明显(xiǎn)大(dà)于(yú)板块内其他品种，估值相对偏低，这也使得(dé)继续杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢(gāng)厂复(fù)产(chǎn)等消息，刺激煤(méi)焦价(jià)格出现反(fǎn)弹，但(dàn)考虑到目前钢材需求依(yī)然乏力(lì)，钢厂(chǎng)复产将会再次加重其供需(xū)压力，需(xū)求负(fù)反馈仍将会向原(yuán)材(cái)料端传导，对煤(méi)焦价格形成(chéng)压力。”冯(féng)艳(yàn)成说，短(duǎn)期(qī)煤焦交易逻辑变化(huà)较快，价(jià)格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡走势为主；中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看，煤焦供需趋于宽(kuān)松的(de)预期(qī)未(wèi)变，在估值回升后仍(rénggrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译)将是板块内空配最(zuì)佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一(yī)是焦煤供(gōng)应宽松(sōng)，并给焦炭带(dài)来成本(běn)端(duān)压力；二(èr)是(shì)终端需求(qiú)存疑(yí)，负反馈风险并未(wèi)化解；三是(shì)海(hǎi)外(wài)衰退预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤(méi)供(gōng)应宽松是大概率(lǜ)事件，且4月地产数据表现依然一(grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译yī)般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控(kòng)都是压低铁水产(chǎn)量的可能因素，因此煤焦即便(biàn)出(chū)现超跌反弹(dàn)，中(zhōng)长期来看也是易跌(diē)难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译