今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度(dù)主要(yào)投资在人(rén)工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自(zì)身业务(wù)的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投(tóu)资在(zài)人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整。相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科(kē)技、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)的两(liǎng)大细(xì)分(fēn)领域，在一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到(dào)了(le)穷途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的(de)制裁(cái)对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也(yě)出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模(mó)已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投(tóu)资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合(hé)润基金一(yī)季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术应用(yòng)于(yú)设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具(jù)有良好投(tóu)资性价(jià)比的(de)优秀公司。<鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故/p>

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备受(shòu)关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力一季(jì)报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一(yī)季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退(tuì)出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等(děng)行业，同(tóng)时，我们(men)亦(yì)在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程(chéng)度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分行业的(de)定价出现了较(jiào)为显著的(de)偏离。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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