中国金(jīn)融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元2197的立方根是多少，216的立方根是多少(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银(yí2197的立方根是多少，216的立方根是多少n)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩2197的立方根是多少，216的立方根是多少(jì)表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议和合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控(kòng)股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动等多(duō)种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的(de)设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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