美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点出售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜(qián)在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示(shì)，在美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或其(qí)他(tā)金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存(cún)款安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带(dài)动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等(děng)风险资(zī)产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定性(xìng)较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来(lái)的(de)风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续(xù)收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实(shí)质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显不足，汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度(dù)回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价(jià)差仍(réng)高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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