4月(yuè)以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消(xiāo)费(fèi)旺季强(qiáng)劲(jìn)势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承压运行(xíng)，导致国(guó)内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内棉价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据(jù)监(jiān)测，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近两年来(lái)最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的推(tuī)动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及(jí)出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量(liàng)菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞大降的担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发(fā)了(le)市(shì)场对于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我们的调(diào)研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田(tián)重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就(jiù)是行业(yè)人士对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上(shàng)涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方(fāng)面，在(zài)意(yì)向种植面(miàn)积(jī)下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉花减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的(de)开机(jī)率维持(chí)高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下游需求存(cún)在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价形(xíng菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞)成(chéng)一(yī)定的压力。但中(zhōng)长期内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对(duì)纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全(quán)球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费(fèi)将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带(dài)来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下(xià)滑(huá)，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价格回(huí)归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大(dà)概率事(shì)件，今(jīn)年已(yǐ)有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在(zài)今年重演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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