财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门(mén)正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监(jiān)管召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量(liàng)管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人(rén)身险部组织保险行业协(xié)会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研(yán)。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公(gōng)司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险公司(sī)有(yǒu)太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具体的(de)调整方(fāng)案(àn)还有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次(cì)主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提(tí)升(shēng)，其他资产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标资(zī)产(chǎn)供给有(yǒu)限，保(bǎo)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者险固收类资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资(zī)收益率影响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利(lì)率、防范化(huà)解利差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多(duō)次(cì)调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为(wèi)不超(chāo)过(guò)年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代(dài)末都曾(céng)面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利(lì)率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面(miàn)临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)调整(zhěng)寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下魏承泽作品集 魏承泽一类的作者调预定(dìng)利率的(de)方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的(de)利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利(lì)润(rùn)承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估利(lì)率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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