4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势(shì)头，下(xià)游纺企开工(gōng)负(fù)荷(hé)高位(wèi)，加(jiā)之市场(chǎng)对新年度减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而国外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月(yuè)底5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较(jiào)强(qián没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间g)的原因在于(yú)国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉(lā)动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来了(le)不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧(jù)了市场对于新(xīn)年度产量大降(jiàng)的(de)担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但近日(rì)新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发(fā)了市场对(duì)于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启以来，南(nán)北(běi)疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需(xū)求端(duān)，目前下(xià)游纺织(zhī)企(qǐ)业(yè)的开(kāi)机率维持(chí)高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一(yī)定的压力。但中长期内需持续复没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间苏(sū)的(de)逻辑(jí)并未(wèi)改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉(mián)花(huā)消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花价格回(huí)归至外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏(fá)实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花(huā)厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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