本轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面(miàn)看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路(lù)产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅(fú)闲(xián)置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的高(gāo)新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部(bù)件，涂(tú)布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭chí)涂(tú)布(bù)、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过(guò)程中很小的(de)一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等(děng)领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由(yóu)于规模(mó)扩(kuò)大(dà)太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完(wán)成(chéng)有(yǒu)利润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和(hé)集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高(gāo)研发(fā)下，公(gōng)司毛(máo)利率极(jí)低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的(de)国(guó)家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品主要(yào)包括(kuò)雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联(lián)网相关场景客(kè)户(hù)提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合(hé)运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综(zōng)合(hé)解决(jué)方(fāng)案及(jí)云(yún)终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的(de)运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获(huò)得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业(yè)绩过去(qù)几年(nián)看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大(dà)互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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