华尔(ěr)街真是风云(yún)诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在(zài)新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资(zī)金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元(yuán)年(nián)终净(jìng)资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价(jià)格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡量基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡量基金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)中最高的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一(yī)家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的(de)激进主(zhǔ)义(yì)投资已(yǐ)经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我们的(de)多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的(de)莫(mò)过于(yú)今(jīn)年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度(dù)总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国全国公共(gòng)广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披露(lù)企业的(de)会(huì)计造(zào)假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来(lái)自(zì)中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加(jiā)入(rù)了以色列的救(jiù)护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完(wán)全(quán)可以(yǐ)避免(miǎn)的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公司(sī)的(de)网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证券监管机(鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的(de)市(shì)值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推(tuī)特的(de)股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于(yú)低点(diǎn)附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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