随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一季(jì)度(dù)市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再(zài)度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度(dù)的去(qù)库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容de)标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多(duō)是对(duì)于(yú)一(yī)个(gè)下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去(qù)年的(de)中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程(chéng)度小科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去(qù)年(nián)底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回(huí)调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权(quán)益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中(zhōng)航光电(diàn)等个(gè)股(gǔ)，人福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对(duì)于(yú)人工智能(néng)这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和(hé)生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术(shù)变革，值(zhí)得我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法相对准确(què)的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格(gé)局带(dài)来(lái)的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多(duō)的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动(dòng)。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如(rú)既(jì)往，不去(qù)猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的(de)集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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